マイケル・バリーは、AI（人工知能）関連株の波に対して賭けを続けている。市場が、その賭けをまるで真正面から否定しているように見える局面だ。

バリーは最近、OracleとNebiusに対して弱気のベットを表明した。さらに、SOXXを通じて半導体セクター全体に逆らう形で賭けていることが明らかになっており、Micronについても弱気ポジションがある。

私にとって興味深いのは、バリーがこれらの企業に賭けているという点だけではない。AIセクターが上昇モメンタムを強めているにもかかわらず、それをやっていることだ。

私は個人的に、「1日で株価が上がった」ことがバリーの見立ての誤りを意味するとも、彼の賭けが必ず成功するとも考えていない。結局ここで本当に賭けているのはもっと大きな問題だ。つまり、AI企業の成長と将来の利益が、市場が与えている高いバリュエーションを正当化するのか。それとも、いまの熱狂はファンダメンタルズに先行しすぎているのか、ということだ。

バリーは、AIインフラへの支出と投資には大きな行き過ぎがあると見ており、特に一部の企業で抱える義務（コミットメント）や負債、そして実行リスクを警告している。

私の見方では、これは現在市場で最も刺激的な対決の一つだ。私たちは、本当にこの評価額に見合う価値のある技術革新の時代に直面しているのか。それとも、最終的には調整を必要とする投機の波なのか。

そして最も重要な点。私は、この賭けの結果は「1日での株価の動き」では決まらないと思う。今後数年の数字と利益によって決まるのだ。