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CFTC、ニューヨークの新たな訴訟にもかかわらずKalshiに稼働継続を命令
連邦と州の規制当局による大規模な管轄をめぐる争いが、いよいよ激化した。米商品先物取引委員会（CFTC）は緊急権限を発動し、予測市場プラットフォームのKalshiに対し、ニューヨークでの稼働を継続するよう命じた。これは、州が同社のサービス停止を図った動きに対し、正面から覆す判断だ。

何が起きたのか
7月31日、ニューヨーク州司法長官レティシア・ジェームズがKalshiを提訴し、同プラットフォームがイベント契約を通じて違法な賭博事業を運営していると非難したとされる。報道によれば、ニューヨーク州は最大360億ドルの損害賠償を求めており、Kalshi自身の評価額（220億ドル）を大きく上回る金額だ。

これに対しKalshiはCFTCに対して、訴訟が「市場の緊急事態」を引き起こしていると伝えた。8月11日、CFTCは介入し、Section 8a(9)の緊急権限を用いて、Commodity Exchange Act（商品取引所法）の中核原則に沿う形でKalshiに稼働継続を指示した。

なぜ重要か
今回の動きはCFTCにとって初めてではない。同機関は7月にも同様の緊急権限を使った。ミシガン州がKalshiを訴えた際に、ミシガン州の居住者向けの取引を継続して履行するよう同プラットフォームに命じたのだ。ところがこのケースは後味の悪い形で終わった。ミシガンの裁判所が結局Kalshiに対し、当該取引の解消を強制したのだった。

争点の本質は1つの問いに集約される。予測市場は、連邦規制のデリバティブ（派生商品）取引所なのか、それとも州が規制する賭博プラットフォームなのか。CFTCは、スポーツや選挙の結果と結び付いたイベント契約について、自らが排他的管轄権を持つと主張する。これに対しニューヨーク州は、これらの契約は実質的にスポーツ賭博・ギャンブルであり、州法の範囲に入ると反論している。

CFTC委員長のマイク・セリグは、より率直に次のように述べた。議会は、デリバティブ取引所が州の賭博規制の対象になることを意図していなかった、という主張だ。

より大きな背景
この案件は現在、全米で予測市場をめぐって起きている「州 vs 連邦」の一連の対立の一部になっている。Kalshiは、FlightAwareからの別訴訟（フライトキャンセル契約に関するもの）にも直面しており、さらにマーケティング手法がニューヨーク市によって調査対象になっているとも報じられている。