ステーブルコインの送金量を分解して見ると、出どころは想像以上に雑多です。DEX内の流動性の組み替え、フラッシュローン、取引所間の入出金——こうした類型はいずれも USDC と USDT の送金データに算入されます。Coin Metrics の今回の「State of the Network」は、1兆ドル級の規模をこの数種類の内訳に分けて見ています。

同じ「送金」でも、それが本当の決済なのか、あるいはフラッシュローンが数秒のうちに一巡しただけなのかは分かりません。オンチェーンの活発さを見る前に、まず自分が見ているのはどの部分なのかをはっきりさせる必要があります。
ただし、トークン化は大きな潮流です。
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