米国の公式データによると、米国の7月のCPIは前年比3.4%で、予想通りとなり、6月の3.5%を下回りました。コアCPIは前年比2.5%で、期待には合致したものの、直前の数値である2.6%を下回っています。2つのインフレ指標はいずれも同時に減速しており、5月の4.2%から引き続き低下しています。市場にとっては、このデータは新たなインフレ上振れを驚かせるものではありません。

しかし、インフレは依然としてFRBの2%のインフレ目標を上回っており、第9カ月連続で目標を維持しています。言い換えれば、このデータの主題は消えたというより、物価の勢いが鈍化していることです。前年比の低下により短期のインフレの物語は改善しましたが、主要な政策目標にはまだギャップがあります。

連邦準備制度のフェデラルファンド金利は現在3.75%で、4月・6月・7月の政策金利もいずれも3.75%に据え置かれています。インフレが予想に沿っており、引き続き減速しているため、FRBが追加で利上げする需要は低下し続けています。ただしCPIは2%目標を上回っており、早期の利下げに切り替えることについては政策がなお慎重であり得ます。 #今夜CPI発表, 9月の利上げ期待は書き換えられるのか？