#XAU 金は5,500ドルから3,800のレンジまで一気に下落し、最近は雇用統計（非農）が崩れてしまったと思ったら、さらに一気に4,400まで引き戻された——「金は再び離陸する」と叫ぶ人が多い。けれど私の判断はまさに逆だ。この反発局面は、弱気（ショート）にとって最高の“乗り場”になる。
7月の非農は-2.3万人、予想は+8.5万人。市場は恐れ、9月の利上げ予想を五分五分まで切り下げた。金価格は前日比+3%となり、7週間ぶりの高値を更新——短期の勢いは確かに怖いほど強い。だが、この「利上げ予想が粉砕された」という物語こそが、いちばん脆い。なぜならインフレはまだ高い一方で、雇用はすでに弱まり始めているから。米連邦準備制度（FRB）は火の上に置かれた形だ。いま「FRBは利上げできない」と賭けるのは、CPI（消費者物価指数）に否定される運命の仮定に賭けることになる。CPIが予想を上回れば、9月の利上げ確率は瞬時に再上昇し、実質金利が持ち上がれば、金はたちまち元の姿をさらけ出す。
現在値はそのまま左側から金をショートで狙える。今夜のデータが出たあと、チャンスがあれば追いかけていい。