ブラックロックは、iShares ビットコイン・トラスト（$IBIT）の現物（in-kind）転換の最低額を2,500万ドルから100万ドルへ引き下げました。これは96%の大幅な引き下げであり、その結果、機関投資家の参加者層が大きく拡大し、仕組みへのアクセスが大幅に広がります。

この変更が意味するもの

現物（in-kind）の転換により、認可を受けた参加者は実際のビットコインを引き渡して、その代わりにIBITの株式（持分）を受け取ることができます。取引を現金で決済するのではありません。2,500万ドルの時点では、現物転換は事実上、大規模なマーケットメーカーや、一度にその規模のビットコインを動かせる機関投資家のトレーディングデスクに限られていました。閾値を100万ドルに引き下げることで、はるかに幅広い認可参加者と、中規模の機関投資家がその仕組みに参加できるようになります。

本当のポイントは税務効率だ。評価益のある$BTCを保有する機関投資家は、課税対象となる現金売却イベントを引き起こさずに、IBITの株式へ乗り換えられるようになった。閾値はRIAs（登録投資顧問）やファミリーオフィスが届く水準で、ウォール街のトレーディングデスクだけのものではない。

この変更は更新されたIBITの届出で開示されており、ETFの株式をビットコインに直接スワップすることとは関係なく、現物による設定・解約（インカインドの作成/償還）に伴う取引活動に関するものだ。投資家はブラックロックと直接取引できない。認可を受けた参加者（authorized participants）が引き続き仲介役として機能するためである。

ブラックロック、さらなる引き下げを検討

ロビー・ミッチニックは、2026年8月10日のBloomberg TV「ETF IQ」の中で、ブラックロックがIBITの現物（インカインド）転換最低額を2,500万ドルから100万ドルに引き下げたと述べた。ミッチニックは、ブラックロックがその閾値をゼロに向けて押し下げる意向を示している。そうなれば、IBITは、通常のブローカレッジ（証券会社）インフラに組み込まれた、摩擦のないBTCから株式への転換手段になるだろう。

実務的な効果は、IBITの株価とビットコインのスポット価格との結びつきがより強くなることだ。規制当局は、2026年の早い時期に、スポット・ビットコインETFにおける現物での設定・解約（インカインドのクリエーション/リデンプション）を発行体が提供できるよう承認していた。今回の動きは、強い商品モメンタムを背景にしている。IBITは先週の3日間で4億7,900万ドルを獲得し、当該期間におけるスポット・ビットコインETFの資金流入合計の約76%に相当した。

閾値が下がることで変わるのは、選択肢の幅だ。今後は、規模面の乗り越えがたい壁がなくなるため、より多くのビットコイン保有者がETFルートを検討できるようになる。

出典:
TFTC: ブラックロック、IBITの現物（インカインド）最低要件を96%引き下げて100万ドルに
Bitcoin.com News: ブラックロック、IBITのビットコイン換金（コンバージョン）最低額を2,500万ドルから100万ドルへ引き下げ
CoinTribune: ブラックロック、ビットコインETFの換金（コンバージョン）基準を100万ドルにまで引き下げ