今夜、米国のCPIデータがまもなく発表される。世界の市場はこの重要な数字を待ち望んでいる。

ただし、データが出る前に、米国債市場には注目すべきシグナルがすでに現れている。CTAのトレンド・マネーは依然として、米国債先物の高いショート建てポジションを維持している。

メリル・リンチの最新レポートによると、先週の米雇用統計（非農）が予想外に弱かった後、米国債利回りが一時的に急速に下落し、市場はすでにCTAのショートによる買い戻し（空売りの巻き戻し）が発動される直前にあるとの見方が広がった。しかし、利回りが再び反発したことで、現在のこれらのショートポジションはまだ強制的に手仕舞いされていない。

つまり今夜のCPIは、真の「ボラティリティ（変動）増幅装置」になり得るということだ。

インフレ率が予想を上回れば、米国債利回りは再び強含む可能性があり、市場の利下げ期待も抑えられます。しかしCPIが明確に予想を下回れば、利回りが再び素早く下落し、部分的なCTAのショート勢（売り）の買い戻しが起きて、さらに債券市場のボラティリティが拡大することもあります。

そしてBTC、ならびに暗号資産全体にとっても、今夜は同様に重要な節目です。CPIは米連邦準備制度（FRB）の利下げ期待に影響するだけでなく、ドル、米国債利回り、そしてリスク資産の短期的な価格付けにも直接影響します。

このようなマクロ指標の発表前後は、私はいつもAveでBTCやETHなどの主要資産のリアルタイムの値動きと資金の変化を直接見ています。特にCPIのように瞬時にボラティリティを拡大しやすい節目では、Ave上で価格、出来高（取引）、そしてオンチェーンの資金変化をまとめて見るほうが、単にチャート（K線）を追うよりも、最初のブレイクが本物かどうか、感情（センチメント）の一時的な高騰なのかを判断しやすいです。

今夜CPIが発表された後、あなたはBTCがまず上に急騰すると思いますか？それとも先に急落が来ますか？

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