投資家にほぼリターンをもたらさない状態が続いた日本の国債が、再び魅力的になりつつあり、国内の資産運用会社が個人投資家にアクセスを提供するために競い合っている。シナ・ファイナンスによると、三菱UFJアセットマネジメントは、ダイワ・アセット・マネジメントやアモバ・アセット・マネジメントに続き、超長期債に焦点を当てた投資信託の販売に加わった。

それぞれのファンド規模は比較的小さく、資産は最大でも3億円程度だが、その登場は、日本の債券市場が、長らく日本銀行に支配されてきた状況から再び活気づきつつあることを示唆している。三菱UFJの八木孝之氏は、これまで日本国債を保有することは損失につながることを意味していたが、いまは日本の債券と株式を組み合わせることで、教科書的な分散効果が得られるという。

三菱UFJアセットファンドは9月に立ち上げる予定で、日銀の超緩和的な金融政策のもとで発行された20年物の低クーポン日本国債に注力する。日銀が政策の正常化を継続したため、これらの債券の価格は大きく下落し、利回りは大幅に上昇した。満期まで保有すれば額面で償還されるため、ディスカウントでの購入が潜在的に有益になり得る。

SBI証券の固定利付部門のゼネラルマネジャーである沢村慎一氏は、日本の利回り曲線が主要国の中で最も急だが、個人投資家がそこから利益を得る機会はいまだ訪れていないと述べた。シナ・ファイナンスによると、同社は2021年以降、償還期間が10年から40年の日本国債を販売している。

JPMorgan証券日本の日本金利リサーチ責任者である山脇孝文氏は、日本国債の買い手を見つけることが政府にとって重要だと述べた。同氏は、日銀は今期に日本国債保有を48兆円減らし、そのペースで引き続き削減すると見込まれている一方で、政府は大規模な景気刺激策と減税の財源として、今年の国債発行を15兆円増やすことが見込まれると語った。