$BTC の供給は、また再び高齢化が進んでいます。

HODL Wavesは、重要な市場構造の変化を示しています。

2025年のピーク以来、若いコホートが保有するBTCの割合は減少している一方で、古い供給バンドは徐々に拡大しています。

これは、コインの売買が減り、より多くのBTCが長期保有の期間へ移行していることを意味します。

歴史的に、この移行は大規模な下落局面の後半や、蓄積（アキュムレーション）局面に入る頃に現れることが多いです。

もう一つ重要な詳細があります。

熱狂的な局面では、古いコインが目を覚まし、オンチェーン上で動き始め、経験豊富な保有者が新たな需要へ資金を分配するにつれて、徐々に若い年齢帯へ移行する傾向があります。

しかし今、私たちはその逆のプロセスを見ています。

若い供給が縮小しています。古い供給が再構築されています。休眠していたビットコインが再び増えています。

これは市場の正確なボトムを確定するものではありませんが、投機的な活動が市場から取り除かれることで、供給構造が徐々に健全になってきていることを示唆しています。

この環境でビットコインがより長くとどまるほど、供給は弱い手から強い保有者へと移行しやすくなります。

価格が弱気のままでも、土台となる供給構造は静かに改善していくことがあります。

それこそが、HODL Wavesが非常に価値のある理由です。