🚨 13%の配当がビットコイン・トレジャリー企業にBTC売却を迫る可能性

ビットコイン・トレジャリー企業は、新たな課題に直面しています。資金調達コストが上昇し続けているためです。

StriveのSATA優先株は13%の配当を伴い、大きな恒常的な現金負担が発生します。同社はSATAの資金を使って積極的にビットコインを買い増しており、保有は最近19,000BTCを超えました。

問題はシンプルです。配当は現金で支払う必要がある一方で、同社の主要資産はビットコインです。

ビットコイン価格が急落したり、新たな資金調達がより難しくなったりすれば、同社は最終的に、現金義務を満たすためにBTCトレジャリーを使うという不快な選択に直面するかもしれません。

そしてそれは危険なフィードバックループを生みます。BTCが下落 → トレジャリーの価値が低下 → 調達がより難しくなる → BTCを売却する必要が出る → 追加の売り圧力。

🔥 ビットコイン・トレジャリーモデルは強気相場では非常にうまく機能し得ますが、高固定の配当義務があることで、流動性が枯れた際に重大な下振れリスクにさらされます。

本当の試金石は、企業がどれだけのBTCを保有しているかではありません。保有し続ける余裕があるかどうかです。

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