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決算アップデート Q2 - まずはサブスに投稿しました。AIエージェントからカラーが届いていない方（のための）アップデートです。
見出し：記録的な売上、重要な戦略サプライズ。しかしEPSの未達と、利益率ガイダンスの弱さ。
売上
• Q2 2026：$234.1M
• コンセンサス比：+ $2.4M 上振れ
• 前年同期比：+62%
EPS（GAAP）
• Q2 2026：-$0.08
• コンセンサス比：-$0.02 下振れ
• 前年同期比：-
GAAP 総利益率
• Q2 2026：36.1%
• コンセンサス比：-
• 前年同期比：32.1% に対して
非GAAP 総利益率
• Q2 2026：41.5%
• コンセンサス比：-
• 前年同期比：36.9% に対して
調整後 EBITDA
• Q2 2026：-$8.8M
• コンセンサス比：ガイダンスより良好
• 前年同期比：-$27.6M に対して
受注残
• Q2 2026：$2.36B
• コンセンサス比：記録更新
• 前年同期比：+137%
Q3見通し：
売上 $250M〜$265M（さらに記録更新）
ただしGAAP総利益率が29〜31%へ低下（Mynaric/Motivの買収が影響）
調整後 EBITDAの損失が拡大：-$17M〜-$23M
-------------------------------------------
株価が売られた理由
センチメントに影響したのは大きく3つ：
- EPS未達（-$0.08 vs -$0.06 想定）- GAAPの営業費用が膨らみ、$142Mへ（前四半期比+34%）。買収統合とNeutronの立ち上げが要因
- 総利益率ガイダンスの下方修正 - Q3のGAAP総利益率は29〜31%とガイド（Q2は36%）。買収による低利益率の事業が影響
- キャッシュ消費が加速 - Q2のFCFは-$110M。経営陣は、Neutronの最初の成功飛行の後、現金フロー黒字化は18〜24か月後と説明（NeutronはQ4 2026にパッド到達予定のため、最短で2028年半ば）
-------------------------------------------
より大きな話：これは変革的な四半期だった。Beckは垂直統合へ全力投球：
- Iridiumを買収（約$870Mの年間売上、66機の衛星コンステレーション、加入者250万人）。自己で打ち上げできるTier-1の宇宙企業を生み出す——自社のコンステレーションを「設計し、打ち上げ、そして運用する」。認可を前提に、2027年半ばにクローズ。
- Mynaric（レーザー通信）およびMotivの買収を完了
Q2および期中後に新規契約で$1B+を締結。内訳には：$397MのSpace Force Flatellite契約（SB-AMTI：宇宙からの空中脅威の追跡）
（続く）
決算アップデート Q2 - まずはサブスに投稿しました。AIエージェントからカラーが届いていない方（のための）アップデートです。
見出し：記録的な売上、重要な戦略サプライズ。しかしEPSの未達と、利益率ガイダンスの弱さ。
売上
• Q2 2026：$234.1M
• コンセンサス比：+ $2.4M 上振れ
• 前年同期比：+62%
EPS（GAAP）
• Q2 2026：-$0.08
• コンセンサス比：-$0.02 下振れ
• 前年同期比：-
GAAP 総利益率
• Q2 2026：36.1%
• コンセンサス比：-
• 前年同期比：32.1% に対して
非GAAP 総利益率
• Q2 2026：41.5%
• コンセンサス比：-
• 前年同期比：36.9% に対して
調整後 EBITDA
• Q2 2026：-$8.8M
• コンセンサス比：ガイダンスより良好
• 前年同期比：-$27.6M に対して
受注残
• Q2 2026：$2.36B
• コンセンサス比：記録更新
• 前年同期比：+137%
Q3見通し：
売上 $250M〜$265M（さらに記録更新）
ただしGAAP総利益率が29〜31%へ低下（Mynaric/Motivの買収が影響）
調整後 EBITDAの損失が拡大：-$17M〜-$23M
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株価が売られた理由
センチメントに影響したのは大きく3つ：
- EPS未達（-$0.08 vs -$0.06 想定）- GAAPの営業費用が膨らみ、$142Mへ（前四半期比+34%）。買収統合とNeutronの立ち上げが要因
- 総利益率ガイダンスの下方修正 - Q3のGAAP総利益率は29〜31%とガイド（Q2は36%）。買収による低利益率の事業が影響
- キャッシュ消費が加速 - Q2のFCFは-$110M。経営陣は、Neutronの最初の成功飛行の後、現金フロー黒字化は18〜24か月後と説明（NeutronはQ4 2026にパッド到達予定のため、最短で2028年半ば）
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より大きな話：これは変革的な四半期だった。Beckは垂直統合へ全力投球：
- Iridiumを買収（約$870Mの年間売上、66機の衛星コンステレーション、加入者250万人）。自己で打ち上げできるTier-1の宇宙企業を生み出す——自社のコンステレーションを「設計し、打ち上げ、そして運用する」。認可を前提に、2027年半ばにクローズ。
- Mynaric（レーザー通信）およびMotivの買収を完了
Q2および期中後に新規契約で$1B+を締結。内訳には：$397MのSpace Force Flatellite契約（SB-AMTI：宇宙からの空中脅威の追跡）
（続く）