米国の最新の雇用レポートが出ましたが、データは“極度におかしい”と言えるほどの「自己矛盾」を見せています。市場はこの点に戸惑っており、FRB（米連邦準備制度理事会）の次の一手もますます読みづらくなっています。
雇用が急激に崩れているのに、失業率はなぜ下がる？
まずは非農業部門雇用者数（NFP）データを見てみましょう。市場は新規で8万人の雇用増を見込んでいましたが、結果は予想に反してわずか2万3千人まで急落しました。つまり、米国の純粋な雇用創出はほぼ「ゼロ成長」の状態を示しています。ところが一番奇妙なのは、求人が大幅に減っているのに失業率が、昨年11月の4.5%から4.1%へと一貫して下がっている点です。
失業率低下の“見せかけ”を暴く
なぜ仕事が減っているのに、失業率は下がっているのでしょうか。理由は「労働参加率」が断崖のように急落しているからです。62.5%から61.4%へと下がりました。これは、多くの人がそもそも仕事探しを直接あきらめてしまっていることを意味します。そして公式統計では、仕事を探していない人は失業人口に含まれません。これが、失業率低下の“データ上の幻覚”を作り出しています。
景気後退はまだ来ていない。企業は採用を凍結しているが、解雇はしていない
全体のデータは一見ひどく見えるものの、現時点で初めて失業給付金を申請する人の数は極めて低く、およそ18.9万人にすぎません。これは、多くの企業が新規採用を停止した一方で、リストラ（解雇）までは踏み切れないでいることを示しています。市場でまだ大規模な解雇の波が爆発していない限り、私たちは本当の意味で「景気後退の悪循環」に入ってはいません。
矛盾だらけの雇用市場レポートによって、FRBは政策上の板挟みに陥っています。過去の経験から言えば、このように不確実性が高い選挙イヤーでは、9月16日の会議でFRBが利上げするかどうかにかかわらず、米国株は9月末までにかなり目立つ下方修正局面に入る可能性が非常に高いです。
暗号資産と米国株の投資家にとって、このレポートは「先手を打った警告状」です。今むやみに高値を追うよりも、現金とステーブルコインを用意しましょう。9月中旬〜下旬に、景気指標の混乱やFRB（連邦準備制度理事会）の判断によって市場がパニック的に下落する局面が来たとき、まさに私たちが確信を持って「押し目買い」の戦略を実行し、割安になった優良資産を仕込むのに最適なタイミングです。
