日本は追い詰められており、どの選択肢も事態をさらに悪化させる

日本はわずか2日間で約880億ドルを費やし、円を防衛した。USD/JPYは155.2を付け、すでに159を上回っている。

この880億ドルの介入で得られたのは、たった3日だった。

国債利回りがさらに事態を悪化させている。

2年物と5年物はいずれも31年ぶりの高値を付けた。

弱い通貨＋高い金利は、どの国にも許されない問題だ。

弱い円は輸入をすべてより高くし、日本はエネルギーのほとんどをドルで買っている。利回りの上昇は、同時に日本のあらゆる企業にとって借り入れをより高くする。

金融システムにはさらに厳しい状況になる。日本の最大手4社の保険会社はすでに、含み損となっている国債で14.5兆円（約910億ドル）に座っている。

利回りが上がるたびに、その数字は大きくなる。

今、日銀は9月に利上げを行う見通しだ。

ロイターは昨日、9人の委員のうち少なくとも3人が7月会合でのより速い利上げを主張したと報じた。

情報筋によれば、介入とビセントからの圧力によって、9月の動きはほぼ確定したという。

利上げは日本の利回りをさらに押し上げ、すでに保有している国債の損失をより深刻にし、借り入れコストも一段と引き上げる。

そして、もう一つの、より深刻な影響がある。

より高い日本の利回りは、米国と日本の金利差を縮める。金利差が、円キャリートレードを利益が出るものにしている。

トレーダーは安く円を借りて、海外のより高い利回りの資産を買う。

金利差が縮まれば、この取引は機能しなくなる。ポジションは解消され、解消するには売らなければならない。

日銀がどちらを向いても、どこか別の場所で新たな問題が生まれる。
クレジット: Bull theory