週明けの状況はかなり緊張していますが、「戦争で何が起きているか」と「ビットコインを実際に圧迫しているもの」を分けて考えることが重要です。

🇺🇸🇮🇷 米国×イラン：最新の状況

平和のための交渉は足踏みしたままです。緊張の中心は、イランをめぐる合意と、ホルムズ海峡の将来です。

トランプ政権は、過去の紛争に関連する補償の形でイランに圧力をかけており、それによって交渉はより難しくなりました。

原油市場は即座に反応しました。ブレントは1バレル約88ドルに達し、一方、米国原油はおよそ82.45ドルでした。

投資家が懸念しているのは、新たな交渉の悪化によってホルムズ海峡の原油流通がさらに大きく途絶えることです。

そうなれば、世界のインフレが押し上げられ、FRB（連邦準備制度）が金利を引き下げる（利下げする）ことがより難しくなる可能性があります。

言い換えると、現時点では、市場は戦闘の即時拡大よりも、戦争がもたらす経済的な影響をより気にしています。

₿ それで、なぜビットコインが下がっているのですか？

今週月曜〜火曜頭の下落は、複数の要因の組み合わせによるもののようで、「戦争だけが理由」というわけではありません。

1. リスク回避の強まり

ビットコインは多くの機関投資家にとって、リスク資産として扱われています。戦争への恐れ、原油高、インフレ高、金利高が強まると、投資家は値動きの大きい資産からポジションを減らす傾向があります。

興味深い相違もあります。8月10日に金が約2.5%上昇した一方で、投資家のデータをもとにするとビットコインは約1.5%下落した、ということです。

2. 原油が高い＝インフレ＝金利

おそらくこれが最も重要なポイントです。

原油が紛争の影響で高止まりした場合：

戦争 → 原油↑ → インフレ↑ → できるだけ利下げしない（FRB）→ ドル/金利↑ → リスク資産↓ → ビットコインが圧迫される

ロイターは本日、市場がまさにこのリスクを評価していると報じました。米国の今後のインフレ指標への期待も踏まえたうえでです。

3. 利益確定

これまでのビットコインの値動きの後、投資家の一部は単に利益確定をしているだけかもしれません。暗号資産市場では、レバレッジをかけたポジションが多い状況だと、比較的小さな下落でも下げが加速し得ます。

4. この局面ではビットコインは「デジタル・ゴールド」どおりに機能しているわけではない

これはあなたに注目してほしいポイントです。地政学的な緊張が高まる局面では、金はディフェンシブ需要を受けやすい一方、ビットコインは株やその他のリスク資産と一緒に下がる可能性があります。

これはすでに、イランと米国をめぐる危機の際にも起きています。フィデリティの市場調査によれば、地政学的な紛争下でのビットコインの値動きは、金とはかなり異なり得ることが示されています。

⚠️ 今後数日で注目すべきこと

このビットコイン下落がさらに深まるかどうかを見極めるために、主に次の4つの指標を追います。

指標

起きるなら：

BTCへの影響の可能性

🇺🇸🇮🇷 平和合意が前進

緊張が和らぐ

🟢 ポジティブ

🛢️ 原油は上昇を続ける

インフレが上昇

🔴 ネガティブ

🇺🇸 米国のインフレが上振れで予想を裏切る

高金利がより長く続く

🔴 ネガティブ

🕊️ ホルムズ海峡が正常化

原油が下がる＝リスクが下がる

🟢 ポジティブ

この時点での市場の読みはこうです。ビットコインの下落は、「ビットコインが戦争のせいで下がった」というよりも、リスク回避＋原油/インフレ＋米国の金利見通し＋利益確定の組み合わせの方がはるかに大きいように見えます。

そして、特に重要な論点があります。米国とイランが合意に至り、原油価格が下がり始めれば、ビットコインは素早く反応する可能性があります。なぜなら市場の主要なマクロ懸念の1つが減るからです。