リップルがRLUSDステーブルコインを発表して以来、XRPの将来をめぐる議論が始まりました。デジタル・アセンション・グループの会長ジェイク・クレイヴァーは、RLUSDによってXRPが無用になる可能性があると言います。

トークン化された資産がXRPレジャー上で成長し続ける中、多くの人が、ステーブルコインが異なる市場をつなぐブリッジ資産として本当にXRPの代わりになり得るのかを問いかけています。

ジェイク・クレイヴァーがRLUSDはXRPの代わりになり得ると言う理由

クレイヴァーの主張は、XRPレジャー上のユーザーが、トークン化されたマネーマーケットファンドを円建てのステーブルコインに交換したいと考えるという、シンプルな例から始まります。2つの資産の間に直接の市場が存在しない場合でも、レジャーは取引をXRP経由でルーティングできます。

つまり、取引はトークン化されたファンドからXRPへ、そしてXRPから円ステーブルコインへと移動できます。

2つの取引は1つのトランザクションの中で同時に行えるため、その途中のステップはユーザーからほとんど見えなくなります。

クレイバーは、RLUSDはこの役割を担えると主張します。なぜならRLUSDはすでに高速なデジタル決済のために作られており、米ドルに連動した安定した価値を維持しているからです。

しかし、それは別の疑問も生みます。ドル建てステーブルコインは、あらゆる種類の取引の中間資産として機能し得るのでしょうか？

なぜXRPには依然として独自の役割があるのか

XRPの独自性を理解するために、ジェイクは、XRPが空港のハブのように機能する仕組みの説明を考えています。

ハブがない場合、100の資産には4,950の直接取引ペアが必要になります。1つのブリッジ資産を使うと、それはたった100の接続に減ります。

航空会社はノンストップを追加して解決しませんでした。いくつかの空港を選び、そこにすべてを通したのです

あなたのチケットはファーゴからリスボン。ところが飛行機はファーゴ→ハブ、ハブ→リスボン

誰も、同じ日にリスボンを望むファーゴの180人を探し出す必要はありませんでした
3/25🧵

— Jake Claver, QFOP (@beyond_broke) 2026年8月8日

XRP Ledger上では、XRPが直接の流動性を持たない資産同士の取引を可能にします。たとえば、トークン化された債券ファンドは、トークン化された商品へ移る前にXRPへスワップできます。これは、より多くのトークン化資産が市場に参入するほど有用になります。

RLUSDは別の目的のために機能する

RLUSDはデジタル・ドルとして設計されています。価値を1ドル近辺に保つことで、支払い、決済、そしてすでにドルが好まれる資産である取引に役立ちます。

しかし、すべての取引がドルを扱うわけではありません。他の非ドル資産と直接取引する必要があるトークン化資産もあります。その場合、ドル建てのステーブルコインを中間資産として使うと、もう一つのステップが増えますが、その中でもXRPは中立的なブリッジとして機能し続けます。

もう一つの重要な違いは、RLUSDには発行体がいるのに対し、XRPにはそれがないことです。

RLUSDは準備金によって裏付けられており、コンプライアンス確認や法的要件など、規制のルールのもとで運用されています。XRP Ledgerのネイティブ資産であるXRPは、発行体に依存しません。

規制されたステーブルコインを多数の市場にまたがる主要なブリッジとして使うと、その利用に影響する規制上の措置がある場合、追加の制約が生じる可能性があります。

XRPとRLUSDは共存できるのか？

RLUSDとXRPは競合する必要がありません。RLUSDは支払いと決済のためのデジタル・ドルとして機能するように設計されています。一方でXRPは、直接の取引市場がないときに異なる資産同士をつなぐ役割を果たします。

より多くの現実世界の資産がオンチェーンに移るにつれて、それぞれが異なる役割を担うことができます。ただし、RLUSDの急成長は疑問も呼びます。

その市場価値はすでに15.3億ドルに達していますが、その供給の88％以上はXRP Ledgerではなくイーサリアム上にあります。これは、RLUSDがXRPLに依存するだけでなく、XRPLの外へと成長していることを示しています。