トランプ氏は「米国がホルムズ海峡を管理しており、商売はオープンだ」と宣言した。重要なのは、全世界の原油供給の約20%がこの細い通路を通過しているからだ。海が穏やかならエネルギー価格も安定する。緊張が高まれば、原油が急騰する。

市場は原油の価格変動を嫌う。安全なホルムズ海峡は、製造業者、航空会社、物流にとって予測可能な投入コストを意味する。さらに、株式のバリュエーションに関する「尾を引くリスク」も一つ取り除く。今週は$USOとエネルギー関連セクターの値動きを見てほしい。地政学的なノイズにもかかわらず原油が横ばいなら、市場は「彼を信じている」サインだ。

しかし、地政学はめったに単純ではない。湾岸で一件でも起きれば、この確信は一気に消えてしまう。発言を保証と取り違えないでほしい。