Binanceで$65,099前後の「狭い$BTC レンジ」を見ていると、いわゆる「安定した」ポートフォリオの中に隠れているリスクがどれほど大きくなり得るか見落としやすくなります。$BTC に40％、$ETH に30％、残りをアルトコインに割り当てると、最大のポジションで5％の下落が起きただけで、総資産のほぼ3分の1が消し飛びます。そうならないためのシンプルな方法は、エクスポージャー上限（キャップ）を設定することです。どの資産も純資産価値の20％を超えないようにしましょう。

次に、トークンだけでなく「ファクター」で分散します。$BTC のようなコア保有に、SOLのような低相関の銘柄を組み合わせます。SOLの24時間の変動幅は1.26％で、ビットコインの0.43％に対して相対的にブレが大きいです。ボラティリティが高いコインに控えめに配分しても、ポジションサイズをそのボラティリティに合わせて調整すれば、リスク調整後のリターンが改善する可能性があります。目安としては、各取引のサイズを、ポートフォリオの1％に、資産の30日標準偏差の逆数を掛けたものにします。つまり「リスク×ボラティリティ逆数（リスク・パー・ボラティリティ）」という考え方です。

あなたは現在、自分のポートフォリオでどのようにエクスポージャー上限とボラティリティに基づくポジションサイズを両立させていますか？

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