とても小さな教育系ミームトークンが、ビットコインとイーサリアムを合わせた以上にアウトリキッド（上回る形で清算を誘発）し、その規模がなぜかを物語っています。
$TUT は24時間で44,000万ドル超の清算（リキデーション）を記録し、暗号市場全体で最大の2大資産であるBTCとETHを上回りました。これはタイプミスではありません。いま最も清算されている資産が、まさにこれです。
実際に何が起きたのか。
TUT はBNBチェーン上の小型AI教育トークンで、時価総額はおよそ $130-140M。ところが1日で140%超急騰し、直近の史上最高値 $0.2397 を更新したあと、$0.16-0.17 まで押し戻されました。さらに Aster DEX は数日前に TUT の 5倍レバレッジのパーペット（無期限）を追加。つまり、トークンが放物線状に急騰してから反転したそのタイミングで、新規のレバレッジ建てポジションがさらされていたのです。こうした組み合わせが、この規模の小さいトークンでは「ただの押し目」を清算の大惨事に変えます。ポンプを追いかけたロングも、それに逆らったショートも、どちらもやられました。
これは、レバレッジの規模（掛け方）を決める際に、時価総額が「％の値動き」より重要である理由を示す教科書的な事例です。時価総額が $500K のトークンで $44M の清算が起こるのは不可能です。ところが TUT では、レバレッジがすでに両側に積み上がっていたために起きました。
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