創業者ひとり、正反対の2種類のキャッシュフロー。

$TSLAB чи $SPCXB を購入すると、まったく異なる2つの収益化モデルに投資することになります：

1️⃣ $TSLAB （Tesla）— これは典型的な「物理的な商品」の販売です。収益を2倍にするには、会社は新しい工場を建設し、バッテリーの供給を拡大し、さらに新しい車1台につき購入者を見つけなければなりません。顧客の再購入は5〜7年に1回程度のペースです。

2️⃣ $SPCXB （SpaceX）— これはインフラ型の年金（Starlink）です。衛星ネットワークはすでに軌道上で稼働しており、加入者が新たに増えるたびに、ユーザーごとに個別の工場を建てる必要なく、限界利益が積み上がります。

私は、次のような点を分析しています：
• 顧客は再購入のためにどのくらいの頻度で戻ってくるのか（毎月なのか、数年に1回なのか）？
• 売上の成長には、新しい物理的な生産能力の建設が比例して必要か？
• 評価は何に支えられているのか：製造された鉄の量か、それともネットワークの加入者数か？

創業者の名前はメディアの注目を集めますが、株価を形作るのはまさに「反復販売の数学」です。

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