熊市屯币，挖掘20个值得下手的新币！

上篇分析的$ONDO 真的很不错，比如大家参与币安钱包买链上美股，其基础设施就是用ondo的。但是现在市场熊不熊牛不牛的，还没到我的买点，再等等，大家也可以加入到关注列表

本篇是分析的第二个币 Plasma($XPL ) 来啦～

文章太长没人看，就拆分下

篇一：从基础信息与市场数据、代币经济与设计风险、技术架构与创新、市场竞争格局 四个章节

第二章：現在のエコシステムの発展、投資家とその背後の投資意図（非常に重要）、XPL の投資リスク、投資提案（異なるシナリオでの価格予測）

創作は簡単ではない、フォローして～

一、基礎情報と市場データ

プロジェクト概要

Plasma は「安定した通貨専用の高性能な第一層ブロックチェーン」として位置付けられ、ゼロ手数料の USDT 送金と Bitcoin のネイティブブリッジをコア競争力としています。その設計理念は、既存のパブリックチェーン（Ethereum、Tron など）における安定した通貨の支払いシーンでの高いコストや機能の不適合の問題を解決することです。 @Plasma #Plasma

プロジェクトは 2024 年 10 月にシードラウンドファイナンス（350 万ドル）を完了し、2025 年 2 月にシリーズ A ファイナンス（2000 万ドル）を完了し、2025 年 7 月に公開を開始し、最終的な資金調達総額は 7400 万ドルに達し、5 億ドルの評価での公開ラウンドの 7.4 倍の超過調達となりました。

投資に参加している機関には Tether、Peter Thiel の Founders Fund、DRW、Flow Traders、Nomura などの金融業界のトッププレイヤーが含まれ、強力な戦略的同盟を形成しています。

時価総額と価格のパフォーマンス

$XPL 総供給100億、上場3日でピークに達し、その後ずっと下落、現在は85%下落しています。

XPL
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0.07637
-3.05%

上場初日（9 月 25 日）XPL のオープニング価格は約 0.73 米ドルで、3 日以内に 1.54 米ドルを突破し、14.6 倍の ICO リターンを生み出しました。しかし、その後価格は一方的に下落し、初期の熱気が持続可能なエコシステムの採用に変わらなかったことを反映しています。

二、代币経済と分配メカニズム

Plasma XPL 代币配分構造

総供給量：100 億 XPL

代币の用途と経済的インセンティブ

XPL 代币が Plasma ネットワークで使用される用途には以下が含まれます：

1. ガス料金の支払い

  • USDT 送金は無料

  • その他の操作（スマートコントラクトの実行、データストレージなど）は XPL またはカスタムガス トークン（USDT、BTC）で支払うことができます。

  • この設計は参入障壁を下げますが、XPL の必要性をも減少させます。

2. 検証者への報酬とネットワークの安全性

  • 初期インフレ率：5% 年間

  • 毎年 0.5% 減少

  • 最終的に 3% ベースラインに安定

  • PlasmaBFT コンセンサスは、検証者が XPL をステーキングすることを要求し、検証報酬を享受します（現在の市場プラットフォームでは年利回りが 19% に達することが示されています）。

3. ガバナンス権

  • 保有者はステーキングを通じてネットワークガバナンス提案の投票に参加できます。

  • ガバナンスの重みはステーキング量と比例します。

代币経済の欠陥

Plasma の代币経済設計には以下の欠陥があります：

  1. 価値捕獲の弱化：ゼロ手数料の USDT 送金は、XPL が最も頻繁に使用される取引（支払い）で使用されないことを意味します。それに対して、Ethereum と Tron は取引手数料を通じて ETH と TRX の直接的な価値の蓄積を実現しています。

  2. 競争的インフレ：5% の初期年インフレは年間で 5 億 XPL の増加に相当します。取引量とユーザー数が同期して増加しない場合、市場供給の増加は価格に圧力をかけることになります。

  3. ロック解除集中リスク：2026 年下半期の 2 回の大規模なロック解除（米国投資家 25%、チーム 25%）は、特に市場の悲観的な感情の中で、売却潮を引き起こす可能性があります。

三、技術アーキテクチャと革新

3.1 PlasmaBFT コンセンサス メカニズム

Plasma は改良された Fast HotStuff コンセンサスアルゴリズムを採用し、PlasmaBFT と呼ばれています。その核心的な革新は：

  • 確定的なエンド：<1 秒のブロック最終性で、確率的な確認の不確実性を避けます。

  • 高スループット：2 段階のパイプライン設計（ブロック提案と確認の並行処理）により、秒単位の確認と高い取引スループットを実現。

  • ビザンチン耐障害性：検証者委員会の監視下で BFT の安全性を維持。

Tron の PBFT（中央集権的検証向け）および Ethereum の Casper（分権を強調）と比較して、PlasmaBFT は安定した通貨の支払いシーンで速度と安全性のバランスを実現しました。

3.2 EVM 互換と開発エコシステム

Plasma は Ethereum 仮想マシンと完全互換であり、開発者は Foundry、Hardhat、MetaMask などの馴染みのあるツールを使用できます。メインネット起動時には 100 以上の DeFi プロトコル（Aave、Ethena、Fluid、Euler など）が統合され、安定した通貨の貸付、収益の集約などのエコシステムを形成しています。

3.3 Bitcoin のネイティブブリッジ

Plasma はネイティブ Bitcoin ブリッジ（LayerZero OFT 標準を使用）を展開する計画で、BTC を pBTC 形式でクロスチェーンで流通させ、中央集権的な保管は不要です。この設計は独特ですが複雑で、実現の難易度と安全リスクは高い。

四、マーケットポジショニングと競争格局

安定した通貨エコシステムの現状

主要なブロックチェーンの安定した通貨エコシステムの規模比較（2025年9月-2026年1月）

2025 年 9 月時点で、世界の安定した通貨の総供給量は約 2,500 億米ドルで、そのうち：

主要なブロックチェーンの安定した通貨エコシステムの規模比較（2025年9月-2026年1月）

  • USDT：主導的地位、時価総額 1,720 億米ドル（市場シェア 63%）

    • Ethereum：$165.3B（EVM 互換ですが、手数料が高い）

    • Tron：$76.9B（高頻度の支払いの王者で、手数料は非常に低い）

    • Solana、BNB Chain、その他のチェーン：合計 ~$50B

  • USDC：次級地位、時価総額 610 億米ドル、主に米国の規制に友好的なプラットフォームで取引される。

Plasma はメインネット起動の初週に $56 億 TVL を迅速に吸収し、一時的に世界第 8 位の安定した通貨エコシステムとなりました。しかし、現在の TVL は $18–34 億に減少し、安定した通貨エコシステムは $19.2 億にとどまり、市場シェアは 0.8% 未満です。

Plasma vs 主要な競合他社

Plasma の核心的な利点：ゼロ手数料の USDT 送金と Bitcoin のネイティブブリッジは比類がなく、EVM 互換性は開発者の移行コストを削減します。

Plasma の欠点：Tron は 10 年のエコシステムを構築しており、市場心理的な優位性とネットワーク効果を持っています。Ethereum は流動性が最も深く、アプリケーションが最も広いエコシステムを持っています。Solana の高頻度取引の雰囲気は高いアクティブユーザーグループを引き付けました。

後半はさらに面白い、フォローして迷わないように🥺

投資研究1: (Ondo投資研究報告書)