ホルムズ海峡はいまだに落ち着かないのに、黒海も詰まってしまった：なぜBTCもこの航路を見張る必要があるのか？
多くの人がトレンド上位の1位を見て最初に思った反応：
「トルコが黒海を封鎖したの？」
まず訂正する。
黒海が全面封鎖されたわけではない。
トルコが現在制限しているのは、特定の高リスクな商船で、特にロシアのノヴォロシースクなど方面への航路が対象だ。
しかし、マーケットが本当に警戒すべきは「封鎖されたかどうか」ではない。
というのは：
黒海の海運リスクが、実際に世界の商品の流れへ影響を与え始めている。
最近、トルコが運航している商船がノヴォロシースク付近でドローン攻撃を受け、乗組員3人が重傷を負った。
より大きな問題は——
黒海は普通の航路ではありません。
ここは同時に、原油・穀物・肥料にも関係しています。
ロシアとカザフスタンの輸出
その中でCPCパイプラインは重要なポイントです。
7月の黒海における無人機攻撃によって、CPCの原油積載量は20%以上減少しており、1日あたりおよそ40万バレル少なくなる計算です。
一方でCPC自体は、世界の原油の約2%を供給しています。
つまり、こういうことです：
もし黒海がさらに悪化すれば、
影響が及ぶのは一隻や二隻だけではありません。
そしてこうなります：
海運保険が上昇
→ フレート上昇
→ 原油と穀物の供給リスクが増える
→ インフレ期待が再び浮上
このとき問題になるのは：
雇用統計（非農業部門）は今、FRBにこう伝えました：
「雇用が弱まり始めている。もう引き締めるな。」
しかし、もし航海問題で原油や穀物の価格が再び上向きに突っ込むなら、
インフレはまたFRBにこう告げます：
「まだ緩められない。」
こここそが、BTCが本当に気にするべきところです。
いまBTCはまだ65K付近にあります。
市場には現在、2つのシナリオがあります：
シナリオA：
トルコの制限は小さい範囲にとどまり、
黒海の商業海運は徐々に回復します。
つまり：
原油と穀物の供給ショックは限定的で、
インフレ圧力は大きくは広がらないでしょう。
これはBTCにとってややプラスです。
シナリオB：
無人機の攻撃がさらに増え続け、
許容範囲が拡大して、
CPCと穀物の輸出がさらに減少。
つまり：
原油価格と輸送コストがさらに押し上げられる可能性があること。
市場は再びインフレを織り込み始め、
FRB（米連邦準備制度理事会）のタカ派予想が戻ってきます。
するとBTCは再び圧力を受けます。
私の見立て：
現時点では、黒海問題を理由にBTCを直ちに売り目線にするほどではありません。
ただし、この変数は無視できません。
BTCは現在およそ65K付近：
64K：
短期の下支え
65K：
強弱の境目
66K：
ブレイクで確定
原油価格がさらに上がり、同時にBTCが64Kを割り込むなら、
私は明確に慎重に寄せます。
黒海リスクがこれ以上拡大しなければ、BTCは66Kで出来高を伴って踏みとどまれる可能性がありますが、
つまり、市場はこの件を新たなシステミック・リスクとしてはまだ見なしていないということです。
一言で言うと：
本当に危険なのは、「トルコが黒海を封鎖するかしないか」ではありません。
それは——
ホルムズ海峡や黒海といった海運リスクが同時に顕在化した場合、
インフレが再び戻ってくるかもしれない。
そしてそのときこそが、$BTC 本当に恐れていることです。
