2026年末までに米連邦準備制度（FRB）が利上げを1回または2回実施する可能性をめぐって金融市場の価格付けがますます進む中、バークレイズのストラテジストは、90年代以降のすべての金融引き締め局面を通じて株式のパフォーマンスを検証した。

その結果、S&P 500は各局面ごとに、利上げの開始から終了までの期間で見ると、年率のプラス収益を毎回達成しており、0.10%から7.80%の範囲に収まった。平均（中央値）は5.60%だった。

「こうした利上げ局面での株式のプラスのパフォーマンスは、概ね健全な成長環境で利上げが行われるため、驚くことではない」と、フィーノ・クリシュナ率いるバークレイズのストラテジストは書いている。

しかし同行は、投資家の思惑が重要な役割を果たすと警告した。2022年から2023年にかけてFRBがインフレと戦った局面では、市場の力学は通常の道筋から逸れた