$ONDO 対応するところがある：30日で0.31から0.415まで上げて、また今の0.353に戻った。時価総額は#43で、今日はほぼ横ばい——24時間の値動きは0.43%しかないのに、出来高はまだ8940万。これは誰もいない“死水”ではなく、0.35付近で人が反復して売買している。

本当に目を引くのは7月16日から17日の2日間だ。出来高は5000万級から突然2.6億へ拡大したのに、価格は0.31から0.36へしか進んでいない。上げ幅がその出来高に見合っていない。次に10日間で0.415までじわりと伸ばしてから15%下落したが、下落の全過程で出来高はずっと縮んでいない。8月5日でも1.13億。

だから今の板には2つの説明が並んでいる。どっちを選ぶ？

一つ目：7月中旬の巨大量は建て玉（仕込み）と回転（乗り換え）のためのもの。0.35以下はコスト帯で、この調整は浮動株を洗い流しているだけ。次に出来高が再び拡大すれば、第2波の始動。

二つ目：0.37〜0.41は利確分が集中して売られるエリアで、巨大量は分配（投げ）だ。まだ下げが終わっていない。出来高が縮まないのは、散在する投資家が買い支えているから。

僕の見立ては前者寄りで、理由はシンプルだ。ATH（過去最高）から83%下落したあとに、0.31の位置でこれほどの出来高を出せるのは、ただ逃げる形にはあまり見えない。とはいえ確認が必要だ。0.34〜0.35のゾーンで出来高を伴わずに下げ止まれるか、それから再び出来高を増やして0.38を奪回できるかを見たい。

0.34を割れて、なおかつ出来高が再び膨らむなら、上のシナリオは無効。0.31、あるいはそれ以下までのリテストが次の注目ポイントになる。あなたは仕込みを信じる？それとも分配（投げ）を信じる？