2026年の最も重要なマクロチャートは、金利、利益、または連邦準備制度とは関係ないかもしれません。それはビットコイン対金であり、ブルームバーグのマイク・マクグローンによれば、2008年、1973年、さらには1929年の崩壊の前に現れたのと同じ赤信号を示しています。
マクグローンの会話の最前線には、今、2つのチャートがあります。最初のチャートは、1929年に設定された重要なレベルを下回る金のオンスで価格付けされたS&P 500を示しています。このレベルは、ニクソンの政策やリーマン・ブラザーズの崩壊によって引き起こされた歴史的な市場の崩壊の間にのみ破られました。
2つ目は、下がっているビットコイン/金の比率と、GDPのほぼ21%に達するまだ膨らんだ株式市場の評価との間に大きな違いを示している。
マクローンは直接的で、S&P/金の比率の崩壊が重要であると言っている。それはリスク資産を圧倒し、価値の保存を報いる傾向のある古典的な「ベータの解消」段階だ。この比率は2008年と1973年に崩壊した。ところで、株式は両方のケースで50%以上を失い、その後回復した。
しかし、ひねりは暗号通貨から来る
ビットコイン/金の比率は、かつて人々がどれだけ強く賭けているかを測る良い方法だったが、株式指数が新たな高値を更新しているにもかかわらず、下がっている。マクローンはそれを異なる視点で見ている。彼はそれが罠であり、強気のダイバージェンスではなく、暗号通貨が下がるのに続いて株式がそれに従うことで解決される矛盾だと考えている。
カード
この比率の完全な内訳は、特に銀と原油が今や「ばかげている」と見える中、2008年スタイルの流動性の枯渇を示唆する可能性がある。また、インフレーションヘッジからシステミックリスク指標へのビットコインの物語が変わることにもなる。
どちらにせよ、2026年は市場が金を恐れる年になるかもしれない — 上昇するからではなく、他のすべてが下がるからだ。
