CFTC最新週報によると、8月4日までの1週間において、COMEXの貴金属と銅の投機的ネットロングポジションが全て上昇しました：

金のネットロングは12,070枚増加して132,398枚となり；
銀のネットロングは2,679枚増加して11,067枚となり；
$COPPER のネットロングは11,307枚増加して77,796枚となりました。

3つの主要品目がそろって買い増しを行っており、マクロ資金によるヘッジ（避難）資産と工業用金属に対する強気のムードが同時に高まっていることを示しています。金と銀のポジション回復に加えて、銅の強いネットロングが重なっていることは、往々にしてインフレ期待と景気回復期待が併存するというシグナルと見なされます——資金は「避難資産への期待」だけでなく「工業需要の回復」への期待も同時に織り込んでいるのです。

なお、CFTCのポジションデータは先物市場における投機的なセンチメントを反映しており、現物の需給そのものを表すものではありません。ネットロングが継続して高まっている局面では、市場のポジションが過度に偏っていることも意味します。予想が反転すれば、調整局面での値動き（ボラティリティ）が拡大する可能性があります。短期的には、今週まもなく発表される米国のCPIデータに注目するのがよく、貴金属および工業用金属の方向性を決めるうえで重要です。

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