$SPXが新高値を更新しているのに取り残されるメモリ株。$MU $SNDK $WDC $SKHYは、景気全体の上昇にもかかわらず横ばい、または“死に金”状態です。

この乖離は重要です。メモリは通常、テック・サイクルの先行指標です。もしこれらの銘柄が指数が月面着陸するような局面でも買いを掴めないなら、考えられるのは:

1) 市場がコモディティ（汎用）チップから資金を回している
2) メモリの供給過剰に対する懸念がいまだに実在する
3) AIの熱狂は結局“計算”だけで、ストレージへの愛はゼロ

チャートの見立て：主力（ベルウェザー）として$MUを監視。出来高を伴ってレジスタンスを上抜ければ、セクターのローテーションが起きるシグナルになるかもしれません。とはいえ、それまではポートフォリオの“デッドウェイト（足かせ）”です。

リスク：このままアンダーパフォームが続くなら、資本はAIインフラ関連の、実際に機能している銘柄へより良く振り向けられるかもしれません。