ウォールストリートジャーナルが引用した最新の研究は、米国の貿易関税が静かに国内経済に負担をかけていることを示しています。この負担が、暗号市場が10月の売却以来勢いを得られない理由である可能性があります。
ドイツのキール世界経済研究所の研究によると、2024年1月から2025年11月の間に適用される関税について、96％のコストが米国の消費者と輸入業者に負担され、外国の輸出業者はわずか4％しか負担しないことが分かりました。
関税からの収入はほぼすべてが米国経済の中で支払われた約2000億米ドルです。
関税は国内消費税のように機能します。
この研究は、関税が外国の生産者によって支払われるという主要な政治的主張に挑戦しています。実際には、米国の輸入業者が国境で関税を支払い、その後コストを消費者に転嫁しています。
外国の輸出業者は主に価格を維持しています。代わりに、彼らは商品を少なく送るか、他の市場に供給を切り替えています。その結果、より安価な輸入ではなく、取引量が減少しています。
経済学者はこの影響をゆっくりと進行する消費税と呼んでいます。間接的な価格が急上昇することはありません。コストは徐々に時間をかけてサプライチェーンに入り込んでいます。
米国のインフレは2025年まで比較的安定しています。そのため、一部の人々は関税が大きな影響を与えないと考えています。
しかし、WSJが引用した研究によると、関税のコストの約20％しか消費者価格に反映されず、残りは輸入業者と小売業者が負担し、マージンを削減しています。
この遅延は、インフレが穏やかに維持されている理由を説明しているが、購買力は徐々に減少しています。圧力は静かに蓄積され、瞬時に爆発することはありません。
これは暗号資産市場の停滞とどのように関連していますか
暗号市場は余剰資金の流動性に依存しています。家計と企業が余剰資本を配分する自信を持つとき、市場は上昇します。
関税は少しずつその余剰資金を消耗させています。消費者はより高い価格を支払っています。企業は追加コストを負担しています。投機資産への現金は減少しています。
これが、暗号市場が10月以降に崩壊しなかった理由ですが、さらに高く跳ね返ることもできなかった理由です。市場は流動性の高原に入っており、ベアマーケットではありません。
10月の売却はレバレッジを消耗させ、ETFへの資金の流入を停止しました。通常の状況では、インフレが緩和され始めるとリスクへの関心が再び高まることがよくあります。
しかし、関税は徐々に財政状態を厳しく保っています。インフレは依然として目標を上回っています。連邦準備制度理事会も引き続き慎重です。流動性は拡大していません。
その結果、暗号価格も横ばいに動いています。パニックはありませんが、持続的な上昇のための燃料もありません。
全体として、この新しい関税データは暗号市場のボラティリティの唯一の説明ではありません。しかし、このデータは市場がなぜ停滞しているのかを説明するのに役立ちます。
関税は静かにシステムを厳しくし、追加資金を枯渇させ、リスクへの関心の回復を遅らせています。