米国と日本は、円を支えるためにユーロを売るという秘密の共同通貨介入を先ほど実施した。すでに実行された後で、ECB（欧州中央銀行）がそれを知った。約30年ぶりの最初の共同介入が、欧州に通告せずに起きた。
これは、ここ数十年で最も重大な、欧米の中央銀行間の協調体制の崩れの一つだ。
G7の通貨枠組みは、1985年のプラザ合意以来、協調の原則のもとで運用されてきた。主要な通貨介入は協議され、同盟国には事前に知らされる。この仕組みは、世界の主要中央銀行同士の信頼とコミュニケーションによって機能している。
米国は、ECBに伝えずに円を支えるためにユーロを売った。
遅れての通知ではない。短い事前予告でもない。ECBが知ったのは、すでに執行された後だった。
一部のECB当局者は、確立された慣行からの前例のない断絶だと呼んでいる。これは外交上の苛立ちではない。つまり、欧米の通貨協力を規定するルールが、単独で書き換えられているというシグナルだ。
この意味を、より広い文脈で考えてみよう。
円は40年ぶりの安値をつけた。日本は介入に740億ドルを費やしたが失敗した。投機的なショートポジションは、3週連続で増加し、マイナス110億ドルに達した。米国と日本の金利差が構造的なドライバーであり、それは何も変わっていない。
そこで米国が踏み込んだ。秘密裏に。ユーロを使って。ブリュッセルに尋ねることなく。
ECBは20か国の通貨を管理している。事前の知識がないまま、数千億ユーロ規模の協調介入での売りが行われれば、その影響は、金融政策、インフレ目標、そして自国の加盟国との関係に及ぶ。
90の中央銀行がすでに米ドルから距離を置いている。金は準備資産として国債を上回った。そして今、米国は、最も緊密な金融上の同盟国を見えなくするような形で、秘密の通貨操作を実行した。
世界の金融秩序は、地政学的にだけ分断されているのではない。
制度面でも分断されている。
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