通常の理屈で考えると、高金利、米国債利回りの上昇、地政学的な対立、ETFの資金流出、流動性の逼迫などがこれまでのサイクルで起きていたなら、BTCはおそらくもっと大きく下落していたはずです。ですが今回は、実際に“パニックに駆られた殺到”というほどの様相は、決して本当の意味では見られていません。

これは必ずしも絶対的な底打ちだとは思いません。今後、$60,000を割り込み、さらに少し下に沈む可能性もあります。ただ、これは特定の底値というよりは、長期的なボトム形成のレンジに見えます。

理由はシンプルです。本当に売りたい人たちは、すでに大部分が売り終えている一方で、長期資金、ETFファンド、上場企業の制度的な保有による国庫資産（いわゆるインスティテューショナルな資金）、その他の機関投資家のお金が、継続的に供給を吸収しています。市場のコストベースは明確に引き上げられており、機関投資家が参入することで、BTCの底は徐々に上へ移動しています。$63,000という単一の価格水準に蓄積されたのは、115万BTCです。歴史を通じても、これは非常にまれな現象です。

正確な“最安値”を当てに行かないでください。代わりに、ボトムレンジの中でポジションをゆっくり積み上げます。下に下がったら買い続け、急な売りが入ればポジション規模を増やし、保有・投資の時間軸は3年から5年まで伸ばします。「魚の頭や尻尾だけを食べる」のではなく、魚の胴体を食べるようにすることです。真に利益を得るのは、他の人がパニックになっているときにこそ、底のエリアで自分のポジションを少しずつ買う勇気がある人たちです。