ビットコインに対する機関投資家の需要が、11月初旬以来初めてネット供給をマイナスに転じさせ、BTCが市場の底を探る中での潜在的な転換点を示しています。

ビットコインの機関投資家からの入札は回復の初期兆候を示しており、新しいデータは大口買い手が再び採掘者が生産するよりも多くのBTCを吸収していることを示しています — これは歴史的に価格の安定化または回復の期間に先行するダイナミクスです。

重要なポイント

機関投資家のビットコイン需要は現在、日次採掘供給よりも13%高く、11月初旬以来初めてのネット供給の減少を示しています。

企業およびファンドレベルの購入は、3日連続でマイナーの発行を上回っています。

この変化は、わずか2日間で記録された6億ドル以上のスポットビットコインETFの流出にもかかわらず起こります。

機関がネットビットコインの蓄積を再開

定量的なクリプトファンドのカプリオレ・インベストメンツからの新しいデータによると、機関投資家がビットコインの日々の供給動態において主導権を取り戻しました。過去3日間で、機関の購入は新たに採掘されたBTCを上回り、事実上、循環供給をロールベースで減少させています。

これは、ビットコインが10月の史上最高値126,000ドルから最近の安値80,500ドルまで30%以上下落した後、6週間以上にわたる期間で機関主導の供給吸収が持続する最初の期間を示しています。

現在の需要レベルはピークのブルマーケットの強度を大きく下回っているものの、反転そのものが注目に値します。カプリオレのデータによると、現在の機関投資家の購入は日々のマイナーの発行量を13%上回っており、これは長期投資家が注視する重要なオンチェーンのしきい値です。

企業の財務が再び注目される

再燃した蓄積のトレンドは、ビットコインの財務を持つ企業への注目を再燃させました。特に、世界最大の上場BTC保有者であるStrategyです。ビットコインの価格とStrategyの株式評価の両方が大幅に下落しているにもかかわらず、同社はそのBTC準備を追加し続けています。

カプリオレの創設者チャールズ・エドワーズは以前、10月の高値と11月の安値の間の期間が企業のビットコイン市場において激しいストレスを示していることを指摘しました。彼の最新の分析は、ビットコインを保有する企業の純資産価値（NAV）に対する記録的なディスカウントと、セクター全体でのレバレッジの上昇を引用し、「壊れた企業のフライホイール」を指摘しています。

それでも、エドワーズはビットコインのネットワークの基本要素が魅力的であり続けていることを強調し、機関投資家の蓄積が長期的な回復の基盤を築いている可能性があることを示唆しました — とはいえ、短期的な価格のボラティリティはまだ解決されていません。

ETFの流出が戦略的蓄積と衝突

機関の買い戻しは、米国上場のスポットビットコインETFからの大規模な流出の真っ只中に起こります。ファーサイド・インベスターズからのデータによると、月曜日以来635百万ドルのネットETF償還が記録されており、伝統的な市場参加者の間で持続的な短期的慎重さを強調しています。

オンチェーン分析会社CryptoQuantは、現在の環境を「移行中の市場」と表現しており、短期的な悲観主義が大規模で信念に基づくプレーヤーによる戦略的な蓄積と鋭く対照的です。

「機関の流出と主要プレーヤーの信念の間のこの乖離は、ビットコインが即時のストレスと長期的な価値上昇の期待の間で揺れ動くことを強調しています」とCryptoQuantの寄稿者GugaOnChainは最近の分析で述べています。

これがビットコインの価格見通しにとって重要な理由

歴史的に、機関需要がマイナーの供給を超える期間は次のようなことと一致しています：

マイナーからの売圧力の減少

大規模なドローダウン後の安定化

蓄積フェーズの初期段階

ETFの流れは依然として広範囲にわたる慎重さを示唆していますが、ネットの機関供給の吸収の復活は弱気のセンチメントに対する重要なカウンターバランスを導入します。このダイナミクスが持続的な回復に進展するかどうかは、マクロ経済の状況、流動性の傾向、そして機関需要が現在のレベルを超えて構築され続けるかどうかに依存します。

現時点で、ビットコインは高リスクの均衡状態に入っているようです — 短期的なストレスと長期的な蓄積の間に挟まれて。

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