黄金が再び5,000ドルに戻ることは、完全に可能だと思います。

ただ、最近数日上がったからといって『5,000』を叫んでいるわけではありません。

私が本格的にロングに転じ始めたのは、金の背後にあるいくつかの抑え込む要因が同時に緩み始めたからです。

では、なぜ今突然強くなったのかを見てみましょう。

金は現在、4,250ドルを上回る水準に再び戻しており、今週の累計上昇率はすでに5％を超えています。1月以来で最も強い週の動きになっています。

今回の上昇は、単なるリスク回避だけではありません。

さらに重要なのは、3つの変化です：

まず、原油価格が下がりました。

つい最近まで、金の最大の問題のひとつは、原油価格が高すぎたことでした。

原油価格が高い

→ インフレ圧力が高い

→ 米連邦準備制度（FRB）には高金利を維持するより多くの理由がある

→ 米国債の利回りが高い

→ 金のような「利息が付かない」資産はつらいのです。

いま、この流れ（チェーン）は逆方向に動き始めています。

第二に、米国の雇用が冷え始めている。

7月のADPの民間雇用者数は+4.4万人にとどまり、予想を明確に下回りました。

後半の雇用統計（非農）がさらに弱まるようなら、FRBが強硬である理由はますます減っていきます。

これは金にとって重要です。

第三に、米国債の利回りと利上げ見通しがほぐれ始めている。

金が本当に怖れているのは、景気が良いことではありません。

それが恐れているのは：

現金と米国債がもたらす利息がどんどん高くなっています。

実質金利が下向きに動き始めれば、金の魅力は自然に戻ってきます。

さらにもう一つ、中長期のシグナルがあります：

世界の中央銀行はまだ金を買っています。

韓国の中央銀行も改めて金の配分を増やすことに注目しており、これは多年ぶりに見られる変化です。

それは、韓国が何トン買うかだけを意味しているわけではありません。

というよりも、ますます多くの中央銀行が次を検討しています：

外貨準備は米ドル資産だけに押し込むわけにはいかないのではないでしょうか。

ウォール街もまた、高い目標を叫び始めています。

一部の機関はすでに、金の目標を4900、5000、さらには5200ドル付近まで見ています。

なので私は今、金を見ているのは単なる一時的なテクニカル反発だけではありません。

より正確には：

これまで金を抑え込んでいたロジックが、少しずつ反転しています。

私の価格見立てもはっきりしています：

4300：

第一関門です。

4300が定着すれば、まずは4350を見ます。

4500：

本当のトレンドの確認水準。

もし4500が再び定着するなら、

そのとき初めて、今回の相場を中期の反転と正式に定義します。

その先の目標：

4650

→ 4800

→ 5000。

ただ、言い間違いを認める位置も一つ残しています。

もし金が再び4100〜4150まで下がり、そして戻って反発してもそこに定着できないなら、

そのなら私は認めます：

今回の反転判断は早すぎました。

だから私の見方はこうではありません：

「金はすぐに5000だ。」

というのではなく：

すでに衝撃的に5000を目指す条件が揃っています。

本当に私が5000目標を確認したのは、4500です。

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