中东の情勢はなおも悪化の一途をたどり、ホルムズ海峡は基本的に封鎖状態だ。フーシ派がまたサウジのタンカーを攻撃し、原油（ブレント）は直接3%超上昇して81ドルに到達した。

リスク回避のムードが一気に爆発し、スポット金は1日で4%急騰し、一時は4260ドルまで跳ね上がった。このレベルの地政学リスクでは、伝統的な資金もみな避難先を探している。

米国側もあまり安定していない。7月のADP雇用者数は4.4万人で、予想を大きく下回った。景気データの弱さに加えて地政学リスクがダブルで直撃し、米連邦準備制度（FRB）の利上げペースは見直しが必要になってきそうだ。

中国も昨日、米国に対して対応した。商務部がドローンなどのデュアルユース（軍民両用）品目に対する輸出管理を強化。世界の貿易構造は引き続き組み替えが進んでおり、不確実性は非常に高い。

暗号資産の分野では、$BTC $ETH がデジタルゴールドとしての価値属性の検証に用いられている。乱世では金を買う、デジタルゴールドのロジックもそれに似ている。ただ、いまはボラティリティも大きい。いっぺんに全額突っ込む（オールイン）ようなことはしないでほしい。

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