Strategy Inc. (以前のMicroStrategy) は、ビットコインのさらなる購入に向けて準備を進めていることを示唆しています。もしそうなれば、先週の12.5億USDの記録的な購入を上回ることになります。
1月18日に、マイケル・セイラーはプラットフォームXに「Bigger Orange」というキャプション付きのグラフィックを投稿しました。市場のアナリストは、この発言を最近会社が購入した13,627ビットコインを超える購入の予兆と見なしました。
MicroStrategyのシグナルは、ビットコインの記録的な購入を示しています。
この前回のトランシュは、同社をこの資産の最大の法人所有者としてさらに強化しました。
しかし、この数量を超える購入は、Strategyの総ポートフォリオを700,000ビットコインのレベルを超えることになります。
この結果は、会社の財宝を狭い範囲に配置し、BlackRockのIBIT ETFファンドと推定1.2百万BTCを保有するSatoshi Nakamoto、匿名のネットワーク創設者に次ぐものになります。
この攻撃的な戦略は、ビジネスソフトウェアを作成する企業にとって困難な時期に現れます。
Strategyの株価は昨年50%以上下落しました。一方、彼女の資産純価値に対する主要な市場プレミアム（mNAV）は約1.0xに低下しました。
この現象は、歴史的にSaylorが利用してきた買収資金調達のアービトラージモデルに脅威を与えています。
機関投資家の資本がますますビットコインETFに流入する中で—Strategyの株式に関連する複雑さやプレミアムなしでエクスポージャーを提供する—会社は容易に利用していたレバレッジを失っていました。
これらの条件下での蓄積のペースを維持するために、Strategyは攻撃的な資本調達方法に移行しました。
昨年だけで、会社は普通株式の売却と新しい種類の優先株式の発行から250億USDを調達しました、これにはSTRCが含まれます。
この時点で、ウォールストリートはこの多様化を慎重に受け入れました。TD Cowenは最近、株の目標価格を500 USDから440 USDに引き下げ、「買い」の推奨を維持しました。
会社は、1株あたりのビットコインへのエクスポージャーを測定する独自の指標である「ビットコイン利回り」が2026会計年度に低下したことを引用しました。アナリストは、会社が買収資金調達のためにより多くの株式を発行することに依存していることが、この指標を株主にとって希薄化していると強調しました。
懐疑的であるにもかかわらず、市場の一部の観察者は、Strategyが伝統的な金融が容易には克服できない構造的な堀を構築したと考えています。Shagun Makinは述べました：
「彼らは大規模にビットコインを蓄積し、商品にパッケージ化して、伝統的な銀行が再現できない方法でエクスポージャーを提供するスキルを習得しました。」
Makinは、規制の圧力と市場の抵抗がこのモデルの効果に対する反応であり、欠点ではないことを示唆しました。
「銀行は自らのバランスシートを壊さずにこのモデルを模倣することはできません。したがって、これを遅らせたり、貶めたり、規制しようとしたりすることしかできません。」
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