なぜ株式トークン化は盛り上がっているのに、それに基づくデルタ戦略のチームはほとんど見かけないのでしょうか？

（例：割安株のトークン化を買い + 無期限先物の空売り）

現物と先物の両方向から、私なりの見解を少しお話しします

現物側：現時点でのほとんどの銘柄の株トークンの流動性は不足しています。 $NVDA 、$MU のような人気銘柄を除けば、大口資金が素早く出入りすることを受け入れられない銘柄が大半です

また、二本足アービトラージで最も避けるべきなのは、両足の価格差が大きすぎることです。同一価格で同時に約定できない状況になれば、その時点で発生するスプレッド損失が、デルタによる利益をかなり長い期間にわたって食い尽くしてしまいます

先物側：流動性という持病に加えて、非常に不安定で、誇張された資金調達（ファンディング）レートが、プロのプレイヤーをも敬遠させています。あまり人気のない銘柄では十分な流動性がなくポジションを構築できない一方、人気銘柄では資金調達レートそのものの振れ幅が極めて大きいのです

デルタ戦略は市場の上昇・下落を予測して儲けるものではないため、リスク管理が戦略において最重要です。そして現状の株式トークン化市場は、成熟までまだかなりの道のりがあります。諸要因はいずれも、大口資金の参入を制限する理由になっています

将来的に、この2つの課題――流動性と資金調達レート――が解決されれば、プロのデルタチームが参入する可能性もあるかもしれません

以上🫡