2026年8月上旬
ビットコインは今およそ6万3,000ドルあたりで推移しています。これは、2025年10月に記録した過去最高値の12万6,000ドルから見ると、まだ約半分の水準です。最近クリプト界隈のSNSが静かなら、その理由はこれです。市場は2月以降、打撃から立ち直ろうとしているところです。
2月下旬、トランプが大規模なグローバル関税の推進を発表しました。これが人々をインフレ面で警戒させ、短期の利下げへの期待を打ち砕きました。利下げは基本的に、2025年のラリーを支える燃料でした。そこでその期待が消えると、資金が流出し始めました。その資金の多くはビットコインETFを通じて流入していたため、ETF投資家が引き揚げると、ファンドはそれを補うために実物のビットコインを売却しなければなりません。この売りが価格を押し下げ、6月にはおよそ5万7,000ドル〜6万ドルまで落ち込みました。
それ以降は、主にレンジの中で動いているだけで、明確な方向性はなく、6万ドルと6万6,000ドルの間を行ったり来たりしています。これが底だと考える人もいます。まだ痛みが続くはずだとみる人もいます。誰も本当のところは分かっていません。そう言い切る人がいるなら、それは推測です。
今後数か月で注目すべきことは何でしょうか？
CLARITY法。
これは大きな規制案件です。暗号資産が米国でどのように規制されるのかを、ようやく明確なルールとして定めるはずの法案です。これまでは、各機関がその都度で作り上げてきた部分がありました。法案はすでに昨年下院を通過しており、現在は上院で止まっています。しかも実質的な期限があります。上院が休会に入るための離脱が約8月10日ごろになるまでに採決がなければ、おそらく9月まで（少なくとも最短でも）死蔵されるでしょう。2月時点では、成立確率は80%超とするベッティング市場の見方でした。しかし今週時点では、その見方は約13%まで急落しています。もし何とか通れば、特にビットコイン以外のトークンで、材料出尽くし（安堵）によるリリーフ・ラリーが期待できます。再び失敗すれば、不確実性が市場の重しとして残り続けることになるはずです。
FRB（米連邦準備制度）。
金利は今年ずっと3.5%〜3.75%で動かない状態です。2026年はこれまで利下げなしです。FRBの大きな年次イベントであるジャクソンホール会議は8月27日〜29日で、通常はそこで当局者が次に来ることをにおわせます。その後、実際の金利決定が9月15日〜16日にあります。暗号資産はこうした見通しとともに動きがちです。歴史的に、FRBが利下げが近いことを示したときはビットコインにとって追い風でした。資金がより安くなれば、リスクを取りたい意欲が増すからです。
それ以外はすべて。
NVIDIAは8月26日に決算を発表します。そして最近のところ、暗号資産はAIやテック株とかなり連動して取引されているので、これも相場を動かすかもしれません。それ以外では、ETFへの資金流入を注視してください。ビットコインETFに資金が流れ込むのは、たいてい良いサインです。逆に資金が流出している場合は、通常はそうではありません。
では、状況はどういうことになりますか？答えは正直なところ、意見が割れています。スタンダード・チャータードの暗号資産アナリストは、今年すでに2回その予想を引き下げたにもかかわらず、年末までにビットコインが10万ドルに戻ることをまだ見込んでいます（当初は30万ドルでした）。一方で、まずは下方向のリスクがあるとみるアナリストもいます。彼らは、ビットコインの半減期後のパターンを挙げます。過去の半減期では、歴史的に底が12月あたりでつき、その後に翌年持ち直してきたからです。
どちらのケースも成り立ちます。これは金融アドバイスではなく、現時点での状況の整理にすぎません。暗号資産を保有している人、あるいはこれから考えている人にとっては、今後数週間、特に8月10日と9月のFRBの判断が、数か月の間に起きたこと以上に多くを教えてくれる可能性が高いでしょう。