高利回りを追いかけるのをやめました。ある農場トークンが、私に高くつく教訓を教えてくれたからです。報酬は止まらないように見えたのに、排出（エミッション）が鈍ってくると状況が一変しました。ユーザーは想定よりも早く姿を消し、価格もそれに続きました。その経験は、新しいプロジェクトを見る目を根本から変えました。

だからこそ、バビロンには別の理由で注目しています。

BABYについての会話の多くは、ビットコインのステーキングに焦点が当たっています。でも、もっと大きな物語は「信頼」だと思います。ネットワークは、巧みな技術だけで生き残るわけではありません。生き残るのは、オペレーターが参加し続け、データ提供者が信頼できる状態であり続け、そしてガバナンスが、最初の熱狂が冷めたずっと後でもエコシステムにとって有益な決定をし続けるからです。

今後数か月は、ローンチよりも重要になるでしょう。トークンのアンロックによって供給が増えます。ビットコインを土台にしたインフラの競争も激化しています。活動がインセンティブだけに依存しているなら、市場はいずれそれに気づきます。オペレーターが、本当のアプリケーションが必要だから活動を続けているなら、それははるかに強いシグナルです。

前回のサイクルでのミス以降、私はTVLを重視しなくなり、繰り返しの利用を重視するようになりました。マーケティングを重視しなくなり、手数料の創出を重視するようにもなりました。短期の価格変動ではなく、報酬が「ありふれたもの」になったときでも、ビルダーが現れ続けるかどうかに目を向けています。

バビロンには、インセンティブではなく参加を通じて信頼が得られることを証明するチャンスがあります。

私が繰り返し自分に問い続けているのは、シンプルです。

簡単な報酬が消えたら、人々はそれでもバビロンでビルドを選ぶのか。それとも、利回り目当てでここにいただけなのか。

@BabylonLabs_io #baby

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