米国の国債が正式に40兆ドルを突破。聞こえはSF小説みたいですが、こうしたことは毎日現実のものとして起きています。日本が為替市場に介入した可能性、イランが緩和のシグナルを放ったこと、トランプが最後の交渉チャンスに賭けること――グローバルなマクロのチェス盤は、どの一手も綱渡りの上で打たれています。

でも、私が本当に意外だと思ったのは、この混乱の中でも、AIだけが唯一の確かなメインストーリーだということ。梁文鋒が中国のAIのマイルストーン人物になるかどうかは、知乎で議論が白熱していますが、データは口論に付き合ってくれません。DeepSeekシリーズは出力を止めず、資金は足で投票しています。この方向性には、短期的に代わりが出てきにくいでしょう。

一方では、尊界V800が76.6万元からの価格で発売。華為は自動車を超豪華MPV領域まで作り込んでいて、伝統的な外資ブランドは地面に叩きつけられているかのようです。中国製の代替が、「スマホ」から「自動車」へと物語を広げているのは本当に確かで、正直なところ、どんな仮想通貨のストーリーよりも、国内サプライチェーンの爆発期がまだ始まったばかりだと感じさせてくれます。

中国側は米国への対抗措置を5項目形成しましたが、地政学の駆け引きはますます複雑になっています。それでも暗号資産のこの側面での役割は、ますますはっきりしてきています。暗号資産は避難資産ではありません。自由に流動するデジタル資本です。従来の金融チャネルがますます細くなるなら、オンチェーンの世界での価値の流れは、もっと速くなるだけです。

マクロ面では、FRB（米連邦準備制度）がタカ派からの転換に向けた市場の期待が高まりつつあります。つまり利下げの道筋は、順風満帆にはいかないということ。短期のボラティリティは常態です。ただ、もし今いちばん注目しているものを聞かれたら――AIのインフラ関連のプロジェクト、そして、オンチェーンのデータで実際の課題を解決できる人たちが生み出すものです。

短期の値動きに怯えないで。マクロのノイズに振り回されないで。自分の調査をしっかり行い、ポジション管理の規律を守ること。市場はいつだって、忍耐強い人に報います。

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