多くのBTC保有者は「ラッピング」を、単純な両替のように理解していますが、実際にはその背後に新しい信用関係が一段加わっています。

ネイティブBTCがWBTCなどのマッピング資産に換えられると、DeFiで使用しているのはビットコインそのものではなく、保管機関や鋳造・償還メカニズムによって支えられた証明書（トークン）になります。そのうちのいずれかの段階で問題が起きれば、マッピング資産はネイティブBTCの価値から乖離する可能性があります。さらに、クロスチェーンブリッジで資産を移す必要がある場合は、コントラクトや仲介のリスクも増えてしまいます。

Babylonが提供する Trustless Bitcoin Vaults (TBV) は、こうした手順を迂回しようとしています。TBVでは、ネイティブBTCをビットコインネットワーク上にそのまま置いたまま、その担保価値をAave v4 に接続できます。ユーザーは、先にラップしたり、クロスチェーン移転したり、BTCを売却したりする必要がなく、USDC、USDTなどのサポート資産を借りることができます。

ここでの意味は、単に操作回数が減ることだけではありません。長期保有者は、BTCのエクスポージャーとコントロール権を維持しながら流動性を得られ、さらにDeFi市場の貸借金利を活用して資金効率を高めることができます。貸借アプリが使うのは、ビットコインを中央集権的な機関に預けてから、保管証明書に替えることを要求するのではなく、BTCの担保価値です。

自己管理は、利率や清算リスクがないことを意味しませんが、TBVはラップ資産の発行元、クロスチェーンブリッジ、中央集権的な仲介への依存を減らします。実際に変わるのは、ネイティブBTCが先に別の資産に変わらなくても、オンチェーンの貸借市場に参加できるようになることです。

現在、TBVのパブリックテストネットが公開されており、ユーザーは金庫の作成、BTCの担保、Aave v4での借入、返済、償還を試せるほか、フィードバックフォームを通じてチームに体験意見を提出できます。
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