ビットコインが担保になった瞬間から、静かに私のビットコインではなくなったのだと私は思う。

誰か別の人のバランスシートに置かれていたのかもしれない。あるいは、画面上の数値を見ているだけの間に、すでに再び貸し出されていたのかもしれない。けれど私は、その部分を疑わなかった。DeFiにおけるビットコイン利用の通常の価格のように感じられたからだ。

バビロンの「信頼不要のビットコイン・ボールト（Vault）」の設計を読み進める中で、私は立ち止まった。

このプロトコルは、単にBTCをビットコインの中に保持するだけではない。担保が、こっそり別用途に流用されることも防ぐ。各ボールトは、作成時に支出パスがコミットされた単一のビットコイン出力として残り続ける。つまり、担保がローンの裏付けになっている間に、誰かがそれを再び貸し出す、別のプロダクトへ移す、あるいは他の場所で再利用することを可能にするプロトコル上の経路は存在しない。

それによって、私は担保の捉え方を変えた。

私はこれまで、「誰がコインを保持しているか」を問うことで安全性を測っていた。バビロンは私に、別の問いを考えさせてくれた。たとえ誰かがより柔軟性を望んだとしても、プロトコルは実際に何を実行できるのか？

それらは同じ問いではない。

この違いは、ビットコイン担保型の貸付が成長するほど、より重要になると思う。最大のリスクが、常に明白な窃盗とは限らない。ユーザーが自分では気づかないところで起きている「見えない再利用」かもしれない。

時には、最も強いセキュリティ機能とは、そもそも魅力的な判断を下せないようにすることだ。
BTC担保は、再利用できないなら、もっと信頼できるだろうか。


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