"12日前、私はこう尋ねました。『誰を信じるの？』――そして今日、思いがけない答えが見えてきました。"

12日前、私はこのシリーズをひとつの問いから始めました。それはずっと頭から離れなかったのです。BTCをステークすると、あなたは権限をCovenant Committee（協定委員会）、Finality Provider（ファイナリティ提供者）、そして顔の見えないある種の集合体に委ねていることになる。では、“trustless”（信頼不要）は、いったいその意味のままなのか？

私は答えを求めて、バビロンの複数のレイヤーをひとつずつたどりました。詐欺を捕捉するためのEOTSメカニズム、実際の監査報告書の中に埋め込まれていた、私が見つけたリスクの非対称性、さらにたった1回のガバナンス投票によって宙づりになっている19億ドルのWBTC、そしてコールドストレージから一度も出ずに、いまや透明に取引へ署名できる800万のLedgerウォレット。

けれども、今日――TBVからBTCを引き出す最終ステップについて、バビロンがどう説明しているかを改めて精査したときに、ようやく最も明快な答えが見えました。

委員会ではない。後見人（カストディアン）でもない。たった1回の会議のあとで方針を変えられる“企業”でもない。

取引を検証する当事者は、最も重要なその一手段階において、ゼロ知識の暗号学的証明です。これは会議を開くことができず、買収もできず、決して休暇を取ることがありません。

振り返れば、BTCステーキングからTrustless Bitcoin Vaults（信頼不要のビットコイン・ヴォールト）へ。ビットコインのセキュリティを他のPoSチェーンへ貸し出し、さらにBTCを担保にしてAave v4上でステーブルコインを借りるところまで――バビロンは、単に別々の製品をつなげて作っているのではありません。彼らはあらゆるレイヤーで同じ哲学を繰り返しているのです。人への信頼を、証明への信頼に置き換える。

そしておそらく、これら12日間で私が持ち帰るのは、TVL（総ロック額）の数字でも、単一の機能でもありません。――この業界全体を見渡しても珍しい、ある種の一貫性です。

もしバビロンが、さらに1つ“信頼”を必要とするレイヤーを追加するとしたら、あなたはそれがまた別の人に託されると思いますか？それとも別の証明に託されると思いますか？

免責事項：本分析は私個人の理解に基づくものであり、投資助言を構成するものではありません。

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