バビロンのステーキングドキュメントをもう一度読み直していて、少し変だと感じました。資本効率の訴求は完全にBTCを軸に組み立てられているのに、実際の報酬構造はそうなっていません。$BABY デュアル・プレッジ・モデルでは、ステーキングの利回り全体がBTCとBABYのコ・ステーキング比率に連動しています。つまり、アイドル状態のBTCだけでは宣伝されているリターンは得られず、乗数ティアに到達するには、それに対してサイズ調整したペアのBABYポジションが必要になります。だから「死に金が生産的になる」という見せ方には、実は死んでいない別の資本コミットメントを前提にした静かな仮定が含まれており、それは別途獲得してロックしなければならないトークンです。私は比率カーブがどう設定されていて、どれくらいの頻度で調整されてきたのかを調べましたが、そのメカニズム設計の部分は、BTCのセキュリティ物語と比べてほとんど取り上げられていません。@BabylonLabs_io 実務的には、これは理にかなっています。BABYの需要を、トークン利用から切り離すのではなく、BTCステークの成長に結びつけるからです。しかし、実際に「資本効率」が何を意味するのかが変わります。1つの資産を解放するのではなく、2つを束ねることになり、効率の計算は、ステークする時点でのその価格に対して、どれだけのBABYを保有する意思があるかに依存します。BTCのステーク供給がBABYの流動性より速くスケールするなら、その比率がボトルネックにならないかは追跡する価値があります。#baby