まずは日次出来高$620万を基に、バビロンの流動性を判断した。次に取引所を分けてみると、数字が深いようには見えなくなった。@BabylonLabs_io

DEXを通じて動いていたのは、わずか約$80万6,000程度だった。$26.1億ドルのロック済みベースに対して、それはおよそ0.031%。明らかなポイントは、集中型の出来高のほうが大きいということだ。だが、それが本当の問題ではない。

本当の問題は、ユーザーが実行を選ぶ“隠れた挙動”にある。オンチェーンでBABYが1ドル取引されるたびに、約$6.69はまだ集中型の取引所を経由している。CEXとDEXのギャップだけで、DEX全体のフローを5.6倍以上上回る。

多少の不均衡は正常だ。流動性が注目と同じ速度で分散化することはめったにないし、DEXのシェアが13%ならゼロではない。

しかし本当の試験は、流動性の厚みと見えている出来高の関係だ。バビロンは、ロックされた資本を使える、信頼を最小化した市場へと転換できるのか？ そしてユーザーは、スリッページや分断された流動性なしに、また集中型ルーティングに頼らずに、オンチェーン上でBABYの売買に参加し、出入りできるのか？

最初の13パーセントポイントは、50%までの距離の約3分の1にすぎない。これは前進のように聞こえるが、まだ十分ではないかもしれない。

バビロンには、完璧な取引所バランスは不要だ。とはいえ、数十億ドルがロックされたままで、分散型の実行が薄いままだとしたら、このシステムは資本を“循環する信頼”よりも“保管”する形でうまく捉えているのかもしれない。#baby $BABY