Shiba Inu（$SHIB）は時価総額ランキングの上位付近に定期的に登場しますが、見出しの数字が示すのとは対照的に、驚くべき現実があります。つまり、このトークンはピークからかなり遠いところで取引されており、その状態が何年も続いているのです。

数十億ドル規模の時価総額でありながら、ピークの一部にすぎない

$SHIBは時価総額が約29.2億ドルで、CoinGeckoで上位35位に入っています。紙の上では、暗号資産の中でも比較的大きな資産の一角に位置していることになります。しかし価格は別の話をしています。Shiba Inuは史上最高値である0.00008616ドルに到達した後、現在はそのピークから94.20%下落した水準で取引されています。

この種の下落（ドローダウン）は、強気相場の後の局面における投機的な資産では珍しくありません。しかし、まだ大きな時価総額がありながら、記録的な価格の6%未満の水準に長期間とどまっている組み合わせは稀です。上場来の高水準から6%未満の地点で長く低迷し、数十億ドル規模の評価を維持できるトークンは非常にわずかです。

SHIBは2021年10月28日に史上最高値を更新し、時価総額が一時的に非常に特異な水準まで急騰しました。2021年10月には、SHIBが一時的にドージコイン（Dogecoin）を逆転し、市場での時価総額ベースで最も価値のあるミームコインになりました。それ以降、トークンはおよそ4年間、その上昇分を後追いで辿り直すような動きが続いています。

なぜこのギャップが重要なのか

時価総額とトークン1枚あたりの価格の間に生じるズレは、部分的に構造的なものです。柴犬はベンチャーキャピタルの資金提供やプライベートセールなしで作られ、1クアドリリオン（1,000兆）のトークン供給の50%がヴィタリック・ブテリン（Vitalik Buterin）に送られ、その後彼が大部分を焼却したことで、有効な供給量は約5,890億トークン（589 trillion）まで減少しました。この非常に大きい残存供給量のため、トークンあたりの価格が仮にわずかでも、集計された市場規模（時価総額）は大きくなります。

柴犬（Shiba Inu）は、イーサリアム（Ethereum）を基盤とする暗号通貨で、コミュニティ主導のミームプロジェクトとして始まり、その後、金融ツールやアプリケーションの分散型エコシステムへと拡大してきました。イーサリアムのレイヤー2ネットワークであるシバリウム（Shibarium）は、累計5億件超のトランザクションを記録し、実際のエコシステム活動を反映しています。しかし、オンチェーン開発が、2021年の高値に対する意味のある価格回復につながっているわけではありません。

投資家にとっては、時価総額という数字だけではシグナルとして不十分です。あるトークンは、その指標だけでは上位にランクされ得る一方で、最高値から94%以上下落したままということもあります。つまり、最高値付近で買った保有者は大きな未実現損失を抱えることになります。$SHIBは、こうした力学が現在の市場で見られる最も分かりやすい例の一つです。

出典
柴犬（SHIB）価格、時価総額、データ：CoinGecko
柴犬（SHIB）今日の価格：CoinMarketCap
柴犬の価格履歴とデータ：Changelly