7月30日のBabylon四半期創業者向けカンファレンスのリプレイを、デスクで冷たい麺を食べながらたまたま見つけてしまい、あまり何か書くつもりはなかった。$BABY @BabylonLabs_io が「Native Bitcoin Backed Borrowing」をこれから来る大本命として延々と回してきて——まあ、いいでしょう。でも実際に引っかかったのは、そのあと自分で確認した別の点だった。共同ステーキング（コ・ステーキング）の配分だ。
20,000 BABY をステークすると、ブーストされたレートの対象として1BTCが認められる。いい比率で、チャートにしやすい。……しかし、その仕組みの裏側で実際にインフラを動かしているバリデータやファイナリティ提供者は、何かをやった分に応じてそのプールから取り分をもらえるわけではない。Cosmos SDK では共同ステーキングの報酬についてコミッションを回収させないらしく、その代わりに、委任量（デリゲーション）でサイズ付けしつつ、それぞれが固定の 0.075% を分け合うだけになる。つまり、実際にどれだけ共同ステーキングの活動を“確保しているか”とは切り離されている。
ちょっと待って——「ビットコイン、バリデータ、ビルダーが一緒に足並みを揃える」みたいな売り込みには、この1つの継ぎ目がある。ビルダー側のスケールが、本来そのためにインセンティブを与えられるべき対象のスケールと伸びない。意図的な設計というより、先に出して後から直した“パッチ”をそのまま通り過ぎた感じがする。
メカニズムが壊れていると言いたいわけではない。ただ、借り入れ（ボローイング）の見出しよりも、こちらのほうがずっと心に残った。ヴォルト側が稼働し始めたら、これが見直されたのを誰か見たことある？
#baby