🌡️ マクロデータ — インフレの見通しがようやく改善
7月は戦争開始以来で最良のインフレ指標となり、月の最大の明るい材料だった👇
CPI（6月）は前年比3.5%となり、予想の3.8%を下回った。2020年4月以来の最大の月次下落で、ホルムズが正常化し、ガソリンが約10%下落したことが主因。PPIも弱めに出た。コアPCEは前月比で減速した。ホルムズの再開が、ついにデータに表れてきた。インフレはまだ“解決済み”ではないが、ここ数か月で初めて、正しい方向へ動いている。🌡️

一方で — GDPは減速を維持し、景気は勢いを失っている。NFPは+57Kにとどまり、予想を大きく下回った。さらに4月と5月は合計で74K下方修正された。雇用市場は軟化。しかし、その後に矛盾するシグナルが入った。失業保険申請件数が187Kまで低下し、1969年9月以来の低水準となった。データは月を通して一貫しないメッセージを投げてきた。🧠

✅ CPI：3.5% — 予想未達、戦争以来の実質的な冷え込み
✅ コアPCE：減速（前月比）— パイプラインのインフレが冷えてくる
✅ PPI：予想を下回る — 生産者物価が正常化
📉 GDP：減速 — 景気の勢いを失う
📉 NFP：+57K — 予想の110Kを大きく下回る
😳 失業保険申請件数：187K — 1969年9月以来の低水準
😬 マクロの矛盾：弱い成長＋引き締まった労働市場＋減速するインフレ

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