Babylonは、ビットコインDeFiにおける信頼前提の終焉として、バルブト（金庫）を売り込んでいる──BitVM3ベースで、セルフカストディ、ラッピングなし、ブリッジなし。トラストレスな金庫ペーパーを #Babylon $BABY , @BabylonLabs_io について読んでみると、その枠組みは技術的にも成り立っているように見える。だが、その後で「実際にどこがBTCを動かしているのか」を見ると、状況が変わる。Babylonへのステーキング活動の多くは、個々の保有者が自分のコインをロックして行ったものではなく、リキッド・ステーキング・トークン（LST）プロバイダから来ている。彼らは、より初期のステーキング・ラウンドでさえ、自分たちが支配的な委任者だと確認されていた。WBTCは依然として担保として登場し、LSTのミントへと流れ込む。そして、そのLSTが、ユーザーが実際に触れる取引可能なレイヤーになる。つまり、信頼不要のプリミティブは基盤に存在しており、設計どおりだ。だが、多くの人が操作するインターフェースは依然として、ユーザーの代わりにトークンを発行する仲介者を介している。これは厳密には欠陥というわけではない──ステーク済みBTCを他の用途で使えるようにしているのがLSTだからだ。しかし、「信頼できる主体は不要」という売り文句は、その金庫の配管（内部構造）について述べているものであって、平均的なユーザーが実際にシステムへ入っていく経路をそのまま表しているわけではない。すると、BTCfiの成長のうち、実際の運用としてどれだけがトラストレスなのか、それともアーキテクチャとしてのトラストレスなのかが気になってくる。多くの人は、宣伝されている“対象そのもの”からまだ1層だけ離れているのだから。