私はバビロンの全体的な売り文句に何度も戻ってしまう——@BabylonLabs_io 信託なしのビットコイン・ボルト（Trustless Bitcoin Vaults）。「ユーザー主導」をうたう。預かり業者なし、ラップなし。私のBTCは私のもののまま。しかも構造的にも、その部分は事実だ。私は自分のBTCをロックし、スクリプトがそれを強制する。誰も私の鍵を握っていない。
だが、いったい「何」をコントロールしているのか。総供給の1.2%にあたる$BABY が1週間でアンロックされるのは無視できないし、ここで実際のセキュリティ基盤であるBTCステーカーに流れているわけでもない。通常の配分バケットに行く——チーム、投資家、エコシステム・ファンド。対照的に私のBTCはそこに座ったまま利回りを得る。完全に「コントロール済み」、完全に受動的。うーん。
TVLの数字も調べた——ステーク額5.6Bドル超。圧倒的な差で最大のBTCfiプロトコル。設備面（配管）のクオリティは本当に立派だ。けれど、規模は「誰がトークン側の意思決定を実際に舵取りしているのか」を答えてはくれない。あるのは……ただPRの良い担保になっているだけの人たちなのか？
自己メモ：アンロック・カレンダーの確認はほぼ飛ばすところだった。これは「セキュリティ」観点には関係ないと思ったからだ。だが実際には、それがまるごと全ストーリーだった。
つまり——「信託不要（trustless）」という言葉は、「ガバナンス軽め（governance-light）」を覆うために多くの仕事をしているのか。それとも、ただ日常的なベスティング（権利確定）のスケジュールに過ぎないのに、私はその間に緊張を読み取りすぎているのか？
#baby