BabylonのTrustless Bitcoin Vaultフローを検証しているとき、ある1つの疑問が頭から離れませんでした。ネイティブBTCは本当にラップBTCよりも優れた担保になるのか、それとも単に複雑さを別の場所へ移しているだけなのか？
まず借り入れのフロー自体が気になったわけではありません。私が注目したのは、BTCが最初にラップ資産になる必要がなかったという点です。ボールトはビットコインに結びついたままで、担保がAave v4の統合によって利用可能になる形でした。借り入れ画面が示す以上に、この点が会話を大きく変えます。
Babylonは現在、約56,853 BTCがステークされており、現行価格でおよそ56億ドル相当です。これは、カストディ（保管）を手放さずにコミットする意思のある、すでに意味のある量のビットコインです。その資本の一部でも、最終的に貸し出し担保として利用できるようになるなら、BTCFiにおける供給サイドの見え方は大きく変わり始めます。
ただ、まだ確信が持てないのはセキュリティではありません。挙動です。
ビットコイン保有者が、自分のスタックを担保に借りることで知られているわけではありません。ほとんどの人は、そもそもレバレッジを避けます。だから課題は、ネイティブBTCが担保になり得ることを証明することではないかもしれません。むしろ、それを使うことが、以前は非常に受動的な保有戦略だったものに、別の意思決定を加える価値があると納得させることなのかもしれません。
そう考えると、私はBabylonにとってより大きなテストは、TVLでも作成されたボールトの数でもないと思います。
通常は自分のBTCに触れることのない人たちが、それを“生産的な資本”として扱い始めても、そもそもビットコインを保有していた理由を損なう感覚を持たないのか——それが問題です。
私は、まだその地点に到達したとは確信できていません。
@BabylonLabs_io #baby $BABY $KOMA
まず借り入れのフロー自体が気になったわけではありません。私が注目したのは、BTCが最初にラップ資産になる必要がなかったという点です。ボールトはビットコインに結びついたままで、担保がAave v4の統合によって利用可能になる形でした。借り入れ画面が示す以上に、この点が会話を大きく変えます。
Babylonは現在、約56,853 BTCがステークされており、現行価格でおよそ56億ドル相当です。これは、カストディ（保管）を手放さずにコミットする意思のある、すでに意味のある量のビットコインです。その資本の一部でも、最終的に貸し出し担保として利用できるようになるなら、BTCFiにおける供給サイドの見え方は大きく変わり始めます。
ただ、まだ確信が持てないのはセキュリティではありません。挙動です。
ビットコイン保有者が、自分のスタックを担保に借りることで知られているわけではありません。ほとんどの人は、そもそもレバレッジを避けます。だから課題は、ネイティブBTCが担保になり得ることを証明することではないかもしれません。むしろ、それを使うことが、以前は非常に受動的な保有戦略だったものに、別の意思決定を加える価値があると納得させることなのかもしれません。
そう考えると、私はBabylonにとってより大きなテストは、TVLでも作成されたボールトの数でもないと思います。
通常は自分のBTCに触れることのない人たちが、それを“生産的な資本”として扱い始めても、そもそもビットコインを保有していた理由を損なう感覚を持たないのか——それが問題です。
私は、まだその地点に到達したとは確信できていません。
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