#baby $BABY @BabylonLabs_io 上場の先へ

少し前まで、私はほぼすべての暗号プロジェクトを同じ基準で判断していました。大きな取引所に上場して、流動性が伸び続けているなら、難しい部分はもう終わったと考えていたんです。市場がすでに勝者を決めてしまったように感じていました。

ただ、いくつかのサイクルを見た後は、そうは思わなくなりました。

上場日には爆発的に注目を集めるものの、その後は戻ってくる理由が乏しくて、じわじわと失速していくプロジェクトを見てきました。しばらくは出来高が健全に見えても、のちには実際の普及ではなく、同じ資金がぐるぐる回っているだけに感じられることがあります。

だからこそ私は、実際にその下で何を構築しているのか――プロトコルの中身――により注意を払うようになりました。Babylon に惹かれたのは別の理由があります。面白いのは、ビットコインのステーキング“だけ”ではないこと。ほかの人たちが毎回作り直さなくてよい、再利用可能な金融ロジックを生み出せる可能性です。

たとえば、ある開発者が権限やコンプライアンスのモジュールを一度作って、それをほかのアプリケーションがゼロから作り直す代わりに差し込む――そんな世界を想像してみてください。これは、寿命の短い暗号トレンドというより、オープンソースソフトウェアにずっと近い感覚です。もしそれらのモジュールが本当に役に立つようになれば、開発者は1回のローンチに頼るのではなく、他者が自分の成果を組み込むたびに稼ぎ続けることができます。

定着（リテンション）の話は、なおさら重要です。人は、熱狂が冷めた後もネットワークが問題を解き続けている限り戻ってきます。運営側も、誠実に検証するインセンティブが必要です。弱い検証は、いずれ信頼を壊してしまうからです。信頼がなければ、たとえ印象的な活動数があっても、その意味は薄れてしまいます。

とはいえ、私は慎重です。トークンのアンロック（解放）による圧力は、センチメントを素早く変えることがあります。偽の需要が存在することもあり、オンチェーンの活動が本当のユーザーによるものなのか、それともウォレット間で回されるだけの取引（使い回し）なのかを見分けるのが難しい場合があります。

だから私は、$BABY を“確実な勝者”だと呼んでいるわけではありません。ただ、再利用可能なインフラが、短期の熱狂よりも強い長期の習慣を生み出せるのかを見ています。それが起これば、$BABY は、取引される場所だけでなく、その実現できることによって記憶されるかもしれません。

ほかの人たちも、インフラ系プロジェクトをこのように判断し始めているのかな？