暗号資産のインフラを調べれば調べるほど、技術と市場の動きが同じペースで進むことはめったにないのだと実感します。まさに今、それが起きているように見えます。プロジェクトはより強固な基盤を築いていますが、流動性は相変わらずおなじみの習慣に従っています。

今日は、@BabylonLabs_io の Trustless Bitcoin Vault 設計をより詳しく見てみました。ラップド資産やクロスチェーンブリッジに頼る代わりに、ネイティブ $BTC を担保として機能させることを目指し、信頼に関する前提をより少なくする方向性です。私が見てきた限り、それは DeFi のセキュリティにとって意味のある改善だと思います。

その後、概念の先にある数字を見ました。約 2.61B ドルは依然としてプロトコル内にロックされていますが、過去 7 日間で TVL はほぼ 19% 下落しています。さらに目立ったのがもう1つの点です。$BABY は 24 時間の出来高で約 6.2 百万ドルを処理しているにもかかわらず、分散型取引所からの比率はわずかで、大半の取引は中央集権的なプラットフォームで行われていました。

正直に言うと、そこから先は考えが止まりません。インフラはますます信頼不要（trustless）になってきているのに、価格を左右する市場がまだ強く依存しているのは、中央集権的な流動性です。

多くの人が見落としているギャップが見えています。担保リスクの解決は1つの到達点です。流動性の所在を変えることも、もう1つの到達点。両方が同時に進化するまで、「trustless」は、それを取り巻く市場というよりプロトコルの方をより正確に表す言葉になるかもしれません。#baby
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